PDF《大唐发电》

695 863

813 871 营业费用

204 178

167 179 管理费用 3,797 3,850 3,625 3,886 财务费用 7,898 6,698 4,586 4,340 其他

0 0

0 0 营业利润 5,160

883 4,544 8,501 营业外收支 2,611 -2,707 1,450 1,554 利润总额 6,568 1,240 4,880 8,861 所得税 3,285 -768 1,220 2,215 少数股东损益

474 4,632

732 1,329 归属母公司净利润 2,809 -2,623 2,928 5,317 EBITDA 26,369 22,711 20,721 25,030 资产负债表 货币资金 5,574 4,528 5,357 5,279 应收账款及票据 18,437 17,028 16,034 17,188 预付款项 1,057 1,476 1,457 1,459 存货 3,858 2,767 2,731 2,734 其他流动资产 -7,266 -5,604 -5,270 -5,658 流动资产合计 21,659 20,195 20,308 21,001 固定资产及在建工程 251,105 180,556 181,790 181,918 无形资产及其他长期资产 10,943 11,732 11,860 11,983 非流动资产合计 281,709 213,028 214,362 214,585 资产合计 303,368 233,222 234,670 235,586 短期借款 31,454 21,265 15,761 13,266 应付账款及票据 29,832 22,445 18,354 18,373 其他流动负债 9,630 13,656 19,310 22,188 流动负债合计 70,916 57,366 53,425 53,827 长期借款和应付债券 145,471 105,593 92,068 85,937 非流动负债合计 168,151 116,708 103,183 97,051 负债合计 240,018 174,629 157,164 151,434 股东权益合计 45,032 39,718 57,899 63,216 少数股东权益 18,327 18,875 19,607 20,937 负债及股东权益合计 303,368 233,222 234,670 235,586 现金流量表 净利润 3,283 2,008 3,660 6,646 折旧和摊销 11,403 12,041 12,704 13,383 营运资本变动 1,898 -591 2,278 2,126 其他 -1,443 -28

0 0 经营活动现金流 25,050 20,453 22,115 25,301 投资活动现金流入 4,811 3,767 1,113 1,194 投资活动现金流出 18,575 17,305 14,039 13,606 投资活动现金流 -14,202 -13,747 -12,925 -12,412 股权融资

0 0

0 0 银行借款 -5,784 4,973 -19,029 -8,626 其他 12,284 2,795

0 0 筹资活动现金流 -10,663 -7,401 -8,362 -12,966 汇率变动对现金的影响

2 -4

0 0 现金净增加额

186 -699

828 -78 主要财务比率 2015A 2016A 2017E 2018E 成长能力 营业收入 -11.8% -4.5% -5.8% 7.2% 营业利润 16.4% -82.9% 414.5% 87.1% EBITDA -2.2% -13.9% -8.8% 20.8% 净利润 56.2% -193.4% N.M. 81.6% 盈利能力 毛利率 31.5% 26.2% 22.7% 27.8% 营业利润率 8.3% 1.5% 8.2% 14.2% EBITDA 利润率 42.6% 38.4% 37.2% 41.9% 净利润率 4.5% -4.4% 5.3% 8.9% 偿债能力 流动比率 0.31 0.35 0.38 0.39 速动比率 0.25 0.30 0.33 0.34 现金比率 0.08 0.08 0.10 0.10 资产负债率 79.1% 74.9% 67.0% 64.3% 净债务资本比率 54.7% 55.2% 27.9% 22.9% 回报率分析 总资产收益率 0.9% -1.0% 1.3% 2.3% 净资产收益率 6.3% -6.2% 6.0% 8.8% 每股指标 每股净利润(元) 0.21 -0.20 0.16 0.28 每股净资产(元) 3.38 2.98 3.09 3.37 每股股利(元) 0.17 0.00 0.00 0.11 每股经营现金流(元) 1.88 1.54 1.18 1.35 估值分析 市盈率 21.2 N.M. 28.7 15.8 市净率 1.3 1.5 1.5 1.3 EV/EBITDA 9.5 8.8 9.9 7.9 股息收益率 3.8% 0.0% 0.0% 3.6% 资料来源:公司数据,中金公司研究部 公司简介 大唐国际股份有限公司是中国大型独立发电公司之一,H 股股票分别在香港及伦敦上市.公司管理全资、控股发电公司及其他项目公 司50 余家,遍及全国

18 个省(市、自治区),规划在未来

5 年内装机规模翻一番,服务区覆盖京津唐、山西、内蒙古等华北地区、浙江、福建、广东等东部沿海省份、以及云南、重庆、宁夏、青海等西部地区.公司控股、参股开发的内蒙古锡林浩特胜利煤田东二号 露天煤矿、内蒙古汇能大唐长滩煤矿、山西大同塔山煤矿、河北蔚州煤电路一体化项目,总设计产能达到