PDF《国际油价大跌与中国机遇》

国际油价大跌与中国机遇 马险峰 李雪静 杨阳 摘要: 摘要: 摘要: 摘要:2014 年6月以来,国际原油价格腰斩,对国际政治 经济形势形成冲击,各相关国家和组织都在积极运筹,以期促成 有利于己的新的国际能源格局.

我国是石油消费大国,稳定的供 给和合理的价格对国家经济可持续发展至关重要. 本轮油价大跌 意味着石油消费大国的定价话语权逐渐增强, 为我国带来了良好 机遇.我国应加强统筹,维护和巩固国家能源战略利益.我们对 此进行了初步分析,提出对策建议.

一、油价本轮大跌后预计将持续低位运行 油价下跌反映了全球能源供给格局的改善. 页岩油带来的供 给冲击打破了中东政局不稳定对油价的影响, 大幅降低了全球石 油供给的不确定性.此次供给面的改善与上世纪

80 年代国际石 油市场情况相似,均来自市场结构性供给过剩,再加上美国经济 复苏引起的美元升值等因素,将使油价在低位运行较长时间.

(一)全球石油供给显著增加

(一)全球石油供给显著增加

(一)全球石油供给显著增加

(一)全球石油供给显著增加 本轮国际原油价格大跌由供应过剩触发(如图 1) .美国页 岩油技术革命和欧佩克国家原油生产正常化是导致全球石油供 给显著增加的主因. 据美国能源信息署(EIA)统计,2014 年前三季度全球石油产 量和消费分别为 33.9 亿吨和 33.7 亿吨,供需差额

2200 万吨,是2005 年以来的次高点. 美国原油日均产量从

2011 年10 月的

590 万桶增至

2014 年11 月的

900 万桶. 目前美国页岩油产量约占原 油总产量的 35%,EIA 预测该比例在

2021 年将提高至 51%.国 际能源署(IEA)预测未来

5 年全球新增石油供应的三分之一将 来自美国,美国也将从主要进口国变为净出口国. 图1近期石油市场供应过剩 数据来源:EIA

2014 年以来欧佩克国家的石油供给恢复正常.近年来欧佩 克非计划停产频发,2012 年欧美对伊朗制裁,欧佩克每天减少 供应约

100 万桶;

2013 年埃及动乱事件、叙利亚化学武器事件 和利比亚国内罢工均导致欧佩克产量下滑.

(二)全球石油需求增长放缓

(二)全球石油需求增长放缓

(二)全球石油需求增长放缓

(二)全球石油需求增长放缓 近年来欧洲经济疲弱和中国经济进入新常态, 全球石油需求 增长逐步放缓.2008 年以来,欧洲石油需求持续负增长,我国 石油需求增速降低.IEA 预测

2014 年全球石油日均需求量仅增 长68 万桶,创5年来最低水平.

2011 年~2013 年,欧佩克原油供应中断事件调节了石油需 求放缓与美国页岩油增产之间的矛盾,市场供需相对平衡.2014 年以来伊朗和利比亚恢复原油生产,供需平衡被打破,石油供给 显著大于需求. 图2北美增产、欧佩克供应中断减少和需求增长放缓导致供需失衡 数据来源:高盛

(三)欧佩克进行价格战加剧油价跌势

(三)欧佩克进行价格战加剧油价跌势

(三)欧佩克进行价格战加剧油价跌势

(三)欧佩克进行价格战加剧油价跌势 欧佩克财政平衡成本对油价起着支撑作用, 当价格跌至平衡 成本以下,欧佩克成员国为维持国家财政平衡往往 限量保价 . 沙特在

2014 年7~8 月份曾减少原油出口量以应对油价下跌, 在9~10 月却改变策略,不但没有减产反而下调了亚洲销售价格, 随后伊朗、伊拉克等国相继下调亚洲售价引发 价格战 .欧佩 克于