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swsresearch.com 申银万国晨会纪要 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务 顾问服务.本公司在知晓范围内履行披露义务.客户可索取有关披露资料 [email protected] .客户应全面理解本报告结尾处的 法律声明 . 收盘 涨跌(%) 指数 名称 (点)

1 日5日1月申万A指2804.8 -1.22 2.12 9.39 上证指数 2957.1 -1.50 1.87 6.60 深证综指 1302.6 -0.66 2.41 9.82 沪深

300 3280.2 -1.76 1.82 7.87 香港恒生 23614. -0.82 2.13 1.95 香港国企 12992. -0.74 2.64 5.81 风格指数 昨日表现 (%)

1 个月表现 (%)

6 个月表 现(%) 大盘指数 -1.80 7.41 10.75 中盘指数 -0.97 10.35 10.65 小盘指数 -0.66 12.41 12.58 行业涨幅前

5 名 昨日涨 幅(%)

1 个月涨 幅(%)

6 个月涨 幅(%) 饮料制造 1.81 7.36 9.69 医疗器械 1.63 10.08 12.25 贸易 1.56 19.49 20.04 医药商业 1.22 3.28 -5.37 医疗服务 1.08 7.02 13.49 行业跌幅前

5 名 昨日跌 幅(%)

1 个月跌 幅(%)

6 个月跌 幅(%) 煤炭开采 -3.60 14.98 22.58 证券 -3.46 14.96 12.54 保险 -3.14 3.56 -2.47 通信运营 -3.01 -4.42 15.88 燃气 -2.93 11.24 8.37 近期重点推荐 ? 包钢稀土 (600111) 调研报告――政策红利推动价格大幅上涨, 上调

2011 年盈利预测 60% ? 政策红利推动价格飙升,上调

2011、2012 年氧化谱钕价格预测 32.0%和27.3%.2 月初国务院稀土会议再次确认了中国持续推进产业整合的国家 意志.在产量/出口控制、行业准入条件、环保标准、企业/国家收储以 及鼓励龙头企业兼并重组等五大重拳的预期推动下,节后氧化物供应量 再度出现紧俏,年初至今氧化镨钕价格上涨 72%至38 万元/吨,远超市 场预期.出口配额也从

2010 年下半年

20 万元/吨飙升至

50 万元/吨.我 们认为,政策红利引发的供应偏紧将成为中长期产业常态,贸易商的惜 售行为成为支撑高位价格的又一推手.我们分别上调

2011、2012 年氧化 谱钕价格至

33 万元/吨和

42 万元/吨,相比上一次预测上调 32.0%和27.3%. ? 市场可能担心,金属钕等价格暴涨可能影响中下游钕铁硼、电机企业的 成本传导.通过分析下游终端需求,直驱风电对成本传导的敏感度最高, 其次是工业电机、空调变频,高端消费电子(VCM/手机通讯)成本敏感 度较低.我们认为,稀土价格快速上涨可能导致钕铁硼的成本传导周期 随之快速缩短.目前钕铁硼价格已随金属钕上涨迅速攀升,N35 牌号坯 料已涨至

150 元/公斤.而不容忽视的是,稀土价格对供给控制的敏感度 迅速提升,2011 年氧化谱钕价格维持在 30-35 万元/吨将成为大概率事 件. (分析师:叶培培

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23297818 分机 7358) 近期申万研究事件 研究与营销重点: 推介 对内确保社会稳定和可持续发展,对 外确保国家利益安全----十二五时期的投资 机会 报告. 联系人:郭颖 联系

电话:(8621)

23297209 今日预期调整――公司: 调整前 调整后 股票 代码 简称 研究员 10EPS 11EPS 12EPS 调整前 评级 10EPS 11EPS 12EPS 调整后 评级 今日预期调整――宏观、行业及其他 项目 调整前 调整后 变动方向 原因

2011 年3月11 日 星期五 www.swsresearch.com 申银万国晨会纪要 请参阅最后一页的重要声明

1 近期重点推荐报告 包钢稀土(600111)调研报告――政策红利推动价格大幅上涨,上调