PDF《近期重点推荐》

2011 年盈利预测 60% 今日推荐报告 农产品信息快报(第54 期) :关注一季报超预期和有事件性催化的公司 春节因素使出口回落,前2月累计增速 13.6%符合预期――纺织服装行业

2011 年2月出口数据 点评 南洋科技(002389)2010 年报点评:看好公司拓展太阳能背材膜等高端薄膜,维持 买入 评级华谊兄弟年报点评:10 年增长看电影,11 年增长看电视剧 唐人神(002567)新股询价报告 百润股份(002568)新股分析:国内食用香精领跑者,合理询价区间 22.2-27.4 元 天音控股(000829) :以本土化 Opera 手机浏览器拓展中国市场 百联股份(600631)年报点评:外延与内生增长并举,控费增效提升业绩 小商品城(600415)公告点评:期待义乌国际贸易改革试点中的突破性项目,重申 买入 森马服饰(002563)新股定价报告――拥有休闲服饰和童装两大细分市场领先品牌,合理价值 70-80 元 近期重点推荐报告

2 今日推荐报告

2 本月国内重要经济信息披露

8 本月世界重要经济信息披露

9 当日信息速递

9 证券发行及上市信息

11 近期非流通股解禁明细

12 昨日报告推荐

14 www.swsresearch.com 申银万国晨会纪要 请参阅最后一页的重要声明

2 近期重点推荐报告 包钢稀土(600111)调研报告――政策红利推动价格大幅上涨,上调

2011 年盈利预测 60% ? 政策红利推动价格飙升,上调

2011、2012 年氧化谱钕价格预测 32.0%和27.3%.2 月初国务院稀土会议再次确 认了中国持续推进产业整合的国家意志.在产量/出口控制、行业准入条件、环保标准、企业/国家收储以及鼓 励龙头企业兼并重组等五大重拳的预期推动下,节后氧化物供应量再度出现紧俏,年初至今氧化镨钕价格上涨 72%至38 万元/吨,远超市场预期.出口配额也从

2010 年下半年

20 万元/吨飙升至

50 万元/吨.我们认为,政 策红利引发的供应偏紧将成为中长期产业常态,贸易商的惜售行为成为支撑高位价格的又一推手.我们分别上 调

2011、2012 年氧化谱钕价格至

33 万元/吨和

42 万元/吨,相比上一次预测上调 32.0%和27.3%. ? 市场可能担心,金属钕等价格暴涨可能影响中下游钕铁硼、电机企业的成本传导.通过分析下游终端需求,直 驱风电对成本传导的敏感度最高,其次是工业电机、空调变频,高端消费电子(VCM/手机通讯)成本敏感度较 低.我们认为,稀土价格快速上涨可能导致钕铁硼的成本传导周期随之快速缩短.目前钕铁硼价格已随金属钕 上涨迅速攀升,N35 牌号坯料已涨至

150 元/公斤.而不容忽视的是,稀土价格对供给控制的敏感度迅速提升,

2011 年氧化谱钕价格维持在 30-35 万元/吨将成为大概率事件. ? 公司业绩弹性十足,上调

2011 年盈利预测 60.1%.中性假设下我们上调公司 2011-2012 年每股收益为 2.90 和3.92 元,较上一次预测上调增加 60.1%和46.8%,隐含的氧化谱钕价格分别为

330000 和420000 元/吨.公司业 绩对氧化物镨钕上涨的弹性十足.价格上涨 10%,每股收益增厚达 0.10.乐观假设下(考虑到出口配额可能带 来的业绩增量)2011 年公司每股收益有望达 4.50 元,隐含的出口配额价格为

50 万元/吨,2011 年公司出口配 额为

4000 吨.中性假设下给予公司

2011 年40 倍PE,目标价为 116.0 元,维持增持评级. (分析师:叶培培

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23297818 分机 7358) 今日推荐报告 农产品信息快报(第54 期) :关注一季报超预期和有事件性催化的公司 ? 本期投资提示: ? 行业评级与重点公司:维持行业 看好 评级,看好种子、海洋养殖和畜禽养殖等子行业;