PDF《中国兵器工业集团公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国兵器工业集团公司

1 中国兵器工业集团公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

07 兵器债

12 亿元 2007/5/24- 2017/5/23 AAA AAA

08 兵器债

45 亿元 2008/7/25- 2018/7/24 AAA AAA

09 兵器 MTN1

20 亿元 2009/5/15- 2014/5/14 AAA AAA 跟踪评级时间:2010 年6月21 日 财务数据 项目2008 年2009 年2010 年3月现金类资产(亿元) 386.

45 363.74 441.08 资产总额(亿元) 1790.45 2058.77 2329.61 所有者权益(亿元) 629.88 723.04 749.47 短期债务(亿元) 245.75 297.29 415.88 全部债务(亿元) 477.20 590.71 710.38 营业收入(亿元) 1475.84 1649.74 457.76 利润总额(亿元) 45.01 53.82 11.76 EBITDA(亿元) 99.29 108.53 -- 经营性净现金流(亿元) 56.97 94.67 -8.81 营业利润率(%) 11.28 11.39 10.06 净资产收益率(%) 6.11 6.04 -- 资产负债率(%) 64.82 64.88 67.83 全部债务资本化比率(%) 43.10 44.96 48.66 流动比率(%) 136.31 123.14 116.57 全部债务/EBITDA(倍) 4.81 5.44 -- EBITDA 利息倍数(倍) 5.97 8.37 -- 经营现金流动负债比(%) 7.33 10.40 -- 注:2010 年3月财务报表未经审计. 分析师 张晓斌 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lianheratings.com.cn 评级观点 跟踪期内,中国兵器工业集团公司(以下 简称 公司 )经营规模持续扩大,民品业务 发展良好,战略性资源开发进展顺利,规模优 势进一步明显.公司收入和利润规模进一步增 加,营业利润率较稳定,经营性现金流状况良 好.同时,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )也注意到公司投资支出大,整 体债务负担小幅上升;

公司在一定程度上面临 着军品用户单一和人民币汇率波动带来的不利 影响. 未来几年,随着投资项目的建成,公司经 营业绩将稳步提高,综合竞争力有望进一步得 到巩固.联合资信对公司评级展望为稳定.

07 兵器债 由中国建设银行股份有限公 司(以下称 建设银行 )提供担保,经联合资 信评级,建设银行主体长期信用等级为 AAA, 具有很强的担保实力,有助于进一步加强该期 债项到期偿还的安全性.

08 兵器债 和

09 兵器 MTN1 无担保. 综合分析,联合资信维持公司AAA的主体 长期信用等级,评级展望为稳定,并维持

07 兵器债 、 08兵器债 和 09兵器MTN1 AAA的信用级别. 优势 1. 公司是中国最大的武器装备制造企业,具 有很强的垄断优势. 2. 公司民品业务发展势头良好,战略性资源 开发进展顺利,规模经济效益明显. 3. 公司主营业务收入持续增长,盈利能力正 常,经营性现金流量状况良好. 关注 1. 公司军品用户单一,军品订单的波动可能 会对公司经营业绩产生影响. 2. 公司投资支出扩大,外部融资需求增加. 跟踪评级报告 中国兵器工业集团公司

2

一、主体概况 中国兵器工业集团公司(以下简称 公司 )是经国务院批准,在原中国兵器工业总 公司所属部分企事业单位基础上组建的特大型 国有企业,是国家授权投资的机构和资产经营 主体,在国家财政和国家计划中实行单列.公 司于1999年7月成立,取得《企业法人营业执 照》 ,注册号为1000001003190号,注册资本 2535991万元. 公司实际控制人为国务院国有资 产监督管理委员会. 公司经营范围: 国有资产投资及经营管理、 坦克装甲车辆、火炮火箭弹导弹炮弹、航空炸 弹、深水炸弹、引信、火工品、火炸药推进剂、 战斗部火控指控设备、夜视器材、光学产品及 电子产品、工程爆破与防化器材及模拟训练器 材、民用枪支弹药、民用爆破器材、机械车辆、 仪器仪表、消防器材、环保设备工程与建筑机 械信息与通信设备. 公司注册地址:北京市西城区三里河路46 号;