PDF《中国国际航空股份有限公司 2015 年度跟踪评级报告》

2013 年的 36.25 亿元下降至

2014 年的 29.03 亿元.

2015 年一季度, 公司经营性业务利润上升至 20.91 亿元. ? 公司面临一定的资金压力.公司未来几年仍将面临飞机 购置等所带来的大量资本支出, 公司有一定的资金压力. 中国国际航空股份有限公司

2015 年度跟踪评级报告

3 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按 照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部 评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布. 中国国际航空股份有限公司

2015 年度跟踪评级报告

4 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,我公司将在 公司债务融资工具及债券的存续期内每年进行定期 跟踪评级. 基本分析 航空运量需求增速有所回升,受高铁分流及 三公 消费限制升级等因素影响,客运运量 需求增长动力略显不足,货运市场持续向好 从行业发展阶段来看,目前中国民航运输业尚 处于成长期.2014年,民航旅客运输周转量占国内 全部旅客运输周转量的21.05%,货物运输周转量仅 占国内全部货物运输周转量的0.10%, 均较2013年有 所提高,但仍远低于发达国家平均水平. 从行业需求角度来看,2013年以来,在我国经 济增长的带动下,航空运输市场整体进入缓慢复苏 通道,2013年,全行业完成运输总周转量671.72亿 吨公里,比上年增加61.40亿吨公里,增长10.1%, 其中,货运市场扭转了2012年以来的负增长趋势, 开始企稳回升,2013年货邮周转量170.29亿吨公里, 比上年增加6.40亿吨公里,增长3.9%;

同时客运市 场也在稳步增长,2013年旅客周转量501.43亿吨公 里,比上年增加55.00亿吨公里,增长12.3%.从国 内、国际航线看,2013年,国内航线完成运输周转 量461.05亿吨公里,比上年增加45.21亿吨公里,增长10.9%,其中港澳台航线完成14.23亿吨公里,比 上年增加0.56亿吨公里,增长4.1%;