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财政政策加力提效,考虑专项债后 的 赤字率 或将出现较大幅度提升.此外,金 融监管将以 稳 为主,避免力度和节奏不当加 大对金融体系的冲击. 中诚信国际认为,经济转型与调整是长期过 程, 多重约束下宏观政策 托底 力度依然有限, 大国博弈背景下外部不确定性仍存,2019 年中国 经济下行压力将继续显现.但是,中国经济迈向 高质量发展的方向并未改变,未来随着改革开放 政策效应的持续释放,中国经济长期平稳健康发 展仍具备一定基础. 行业及区域经济环境 煤炭行业 中国煤炭需求主要集中在电力、冶金、建材 和化工行业,耗煤总量占国内煤炭总消费量的比 重在 90%左右.2016 年以来,随着去产能政策的 执行,煤炭行业产能过剩压力有所缓解,行业景 气度回升明显.但煤炭行业面临的下滑态势属长 周期性的转折,未来煤炭行业增速仍将处于较低 水平. 图2:2011 年以来主要耗煤行业当月产品产量增速 资料来源:国家统计局,中诚信国际整理 电力行业耗煤在煤炭总消费量中的比重接近 52%,是煤炭最重要的下游行业.近年来,为降 低煤电机组占比, 实现国家能源结构的有序调整, 相关政策陆续出台.2017 年8月,16 部委联合印 发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产 能过剩风险的意见》 , 十三五 期间,全国停建 和缓建煤电产能 1.5 亿千瓦,到2020 年,全国煤 电装机规模控制在

11 亿千瓦以内;

并提出依法依 规淘汰关停不符合要求的

30 万千瓦以下煤电机 组 (含燃煤自备机组) ;

加之环保要求的日益严格, 电力行业耗煤量增速处于较低水平.具体来看,

2016 年,随着中国经济转型加速,第三产业用电 量同比增幅较大,带动全社会用电量同比增长 5.0%,较2015 年回升 4.5 个百分点.2016 年全国 用电量的提升带动发电量有所增长,全国发电量 为5.9 万亿千瓦时,同比增长 4.5%;

但随着风电、 光伏等新能源装机占比的上升,火电占比呈下降 态势,全年发电量约为 4.4 万亿千瓦时,同比小 幅增长 2.6%,电力行业煤炭消费量相较于

2015 年小幅增加.2017 年,随着去产能政策的执行, 高耗能产业景气度回升,全社会用电量同比增长 6.6%至6.3 万亿千瓦时,增幅进一步扩大.2017 年全国发电量为 6.4 万亿千瓦时, 同比增长 6.5%;

其中由于来水整体偏枯, 水电释放一定发电空间, 火电发电量同比增长 5.2%至4.6 万亿千瓦时,电 力行业煤炭消耗量同比亦有所上升.

2018 年1~11 月,全国全社会用电量同比增长 8.5%,带动全国 www.ccxi.com.cn

2019 年度淮北矿业(集团)有限责任公司信用评级报告

6 发电量同比增长 6.9%至6.16 万亿千瓦时, 其中火 电发电量为 4.50 万亿千瓦时,同比增长 6.2%. 钢铁行业耗煤量占煤炭总产量的 17%左右.

2016 年以来,国内基建投资与房地产投资有所改 善,房地产开发投资同比增长 6.9%(名义增长) , 国内粗钢表观消费 7.10 亿吨,在连续两年出现下 降后止跌回升,同比上涨 1.3%;

同期全国粗钢产 量8.08 亿吨, 同比上涨 1.2%,实现生产消费量双 增长.2017 年,钢铁行业深入推进供给侧结构性 改革,去产能工作取得明显成效, 地条钢 得以 全面取缔,统计内合规产能开始快速释放,2017 年我国粗钢产量 8.32 亿吨,维持增长趋势,钢铁 行业耗煤量随之有所上升.2018 年初,由于冬季 北方地区建筑施工暂停,钢材市场较为疲软,但 二季度以来基建市场有所回暖,1~11 月累计固定 资产投资完成额同比增长 5.9%,其中房地产开发 投资完成额同比增长 9.7%,带动钢铁行业需求平 稳释放,