PDF《瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66》

50 元/吨-平水回 落至贴水

80 元/吨-贴水

30 元/吨,逢低成交有所改善,周内初显供应放大的格局. 上下游情况

1、上游:据悉,Cerro Colorado 铜矿工人计划在未来数周内举行一次为期

24 小时 的罢工,周三稍早还一度封锁住了通往矿区的道路.据悉,必和必拓表示已经启动 出售智利 Cerro Colorado 铜矿的计划,目前正处于评估的早期阶段,最终能否达成 出售协议暂未定.据悉,欧洲第二大铜矿商-波兰铜业集团公司 CEO 表示,该公司已 取消了重启智利 Sierra Gorda 铜矿二期项目开发计划.

2、中游:美国 1-3 月阴极铜累计进口

197549 吨,同比增加

55943 吨或 39.5%;

同 期美国阴极铜累计出口

15664 吨,同比减少

29918 吨或 65.6%.数据显示,美国今 年来阴极铜进口同比增加,而出口减少,显示美国铜进口需求有所回升.

3、下游:江西铜业集团报告称,中国

3 月铜需求增长 22%,因房地产需求以及空调 领域需求提振.世界金属统计局(WBMS)最新报告显示,今年 1-3 月全球铜市供应 过剩 14.8 万吨,去年同期为供应过剩 6.6 万吨,显示过剩量有所扩大,因全球铜消 费减速超过供应.

4、机构预估:巴克莱预计,即使中国市场需求放缓,但矿井生产中断及废铜供应缩 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 减,将支持铜价.预计中国今年铜需求增长

30 万吨. 库存 上周伦沪铜库存均减少,截止

5 月19 日当周,LME 铜库存报

336650 吨,周增

7275 吨,显示短期铜市供应压力小幅回升;

同期,上期所沪铜库存报

196358 吨,周增

1365 吨,为六周来首次增加,接近年内

1 月20 日来的水平(172979 吨),显示短 期国内库存压力小幅攀升.近期上期所铜库存减少而伦铜增加,或显示库存进行部 分转移. 关键价位 伦铜上下阻力和支撑关注 5800,5400 美元;

沪铜

1707 合约上下阻力和支撑关注

47000 元,44000 元. 《本周策略》 策略类型 策略内容 操作计划 研究评级 短线(1 周内) 沪铜下跌风险释放后,可转变操作思 路,逢低多 建议沪铜1707合约可背靠 45000元之上逢低多, 入场 参考45500元附近, 目标关 注47000元 波段(1 个月内) 5月仍为铜市消费旺季,关注下游企业 的补库需求,或有利于铜价走强. 建议沪铜1707合约可背靠 44500元之上持有之前建 立的多单,目标47000元 中线(1-3 个月) 二季度为铜市消费旺季, 可持回调买入 思路 建议沪铜1707合约下方技 术支撑关注44500元, 建议 可逢低建多,止损参考

43800 套利交易 中国短期经济反弹基础不牢固, 同时美 元指数承压下滑利多伦铜, 建议转变思 路,可买伦铜抛沪铜 建议逢低建立卖沪铜买伦 铜 现货套保 此番铜价下跌, 下游用铜企业可趁势建 立部分铜库存 沪铜多头保值关注44500 元一线支撑,空头可关注 47000元附近的保值机会 《

图表解读》 图1 伦沪铜现货升贴水对比 图2 伦沪铜两市库存对比 解读:据SMM 报道,本周沪铜

1705 合约完成交割, 解读: 上周伦沪铜库存均减少, 截止

5 月19 日当周, 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 交割后进口铜增多, 市场供应充足, 持货商换现意愿 强,但下游入市缓慢犹豫,且投机商缺乏投机空间, 市场成交清淡, 周后随着沪铜的大跌, 持货商无力挺 价,贴水扩大,由周初的贴水

50 元/吨-平水回落至 贴水