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80 元/吨-贴水

30 元/吨,逢低成交有所改善, 周内初显供应放大的格局. LME 铜库存报

336650 吨,周增

7275 吨,显示短期 铜市供应压力小幅回升;

同期,上期所沪铜库存报

196358 吨,周增

1365 吨,为六周来首次增加,接近 年内

1 月20 日来的水平(172979 吨),显示短期国 内库存压力小幅攀升. 近期上期所铜库存减少而伦铜 增加,或显示库存进行部分转移. 铝 观察角度 概况说明 行情回顾 上周伦铝振荡反弹,摆脱近五周的疲软走势,其中

3 个伦铝上涨 3.02%至1943 美元 /吨,周内运行于 1884-1967 美元/吨,目前伦铝重新回到均线组之上,上涨意愿增 强.同期,沪铝

1707 合约振荡企稳于

14135 元/吨,表现弱于伦铝. 关注焦点 据SMM 统计国内五地社会库存合计为 117.4 万吨,环比上周四减少 2.1 万吨. 现货情况 据SMM 报道,周初交割后,由于持货商出货变现意愿有所增强,加之盘面下跌,市 场接货犹疑,因此现货贴水扩至

100 元/吨附近.由于现货到货量增加,换现意愿增 强下,现货贴水有进一步扩大的可能性,预计下周现货集中在 140~90 元/吨. 上下游情况

1、上游:据悉,因氧化铝价格已跌于其成本,洛阳香江万基铝业有限公司停产其一 条40 万吨/年的氧化铝生产线.中国铝业发公告称,公司部分氧化铝生产线实行弹 性生产,涉及暂时关停的氧化铝产能约为

97 万吨.

2、中游:据SMM 统计国内五地社会库存合计为 117.4 万吨,环比上周四减少 2.1 万吨.

3、下游: 海关数据显示, 中国

4 月未锻造铝及铝材出口为

43 万吨, 环比增加 4.9%, 1-4 月累计出口为

149 万吨,同比增加 0.9%.中国有色金属工业协会公告表示,针 对美国对铝产品的调查, 会愿意致力于维护全球铝产业的公平自由贸易环境. 据SMM 统计,国内电解铝消费低库存为 118.1 万吨,环比减少 1.4 万吨.

4、机构预估:俄罗斯铝业表示今年第一季度全球铝需求增长 5.5%至1500 万吨, 预计

2017 年全球铝供应将增长 4.3%至6160 万吨. 库存 解读:上周伦沪铝库存一减一增,截止

5 月19 日,LME 铝库存报

1506700 吨,较 上周减少

49450 吨,为连减

16 周,接近

2008 年11 月12 日创下的低点(1556150 吨) ;

同期,上期所铝库存报

416074 吨,周增

5669 吨,为连增

17 周,创下

2014 年5月16 日来的新高,且远远高于

2017 年库存均值 24.9 万吨. 关键价位 伦铝上下阻力和支撑关注

2000 美元,1900 美元;

沪铝

1707 合约上下阻力和支撑关 注14300 元,13800 元. 《本周策略》 策略类型 策略内容 操作计划 研究评级 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 短线(1 周内) 铝价回调风险释放后,上涨意愿增强, 关注逢低建多机会 建议沪铝1707合约背靠 13800元之上逢低多, 入场 参考14000元附近,目标 14300元 波段(1 个月内) 关注中国政府对铝市去产能进程的关 注 建议沪铝1707合约背靠 13700元之上逢低建多, 入 场参考13850元附近, 目标 参考14300元/吨 中线(1-3 个月) 美元指数承压下滑, 且铝市供给侧改革 有望进一步推进, 铝价回调之后有望企 稳反弹 建议沪铝1707合约可背靠 13700元之上逢低顺势多, 入场参考13950元附近, 目标14400元 套利交易 两市比值有望止跌回升, 因人民币仍有 贬值压力, 可尝试逢低买沪铝抛伦铝的 套利 建议继续持有买沪铝抛伦 铝的套利,下方关注比值 回调后重新买入机会. 现货套保 年内沪铝有望逐步企稳上涨, 用铝企业 需注意逢低积极采购 沪铝中期多头保值点位关 注13600元以下, 空头保值 关注14300元之上 《