PDF《中国铝业股份有限公司 201》

9 SAP 公司 指 全球知名的企业管理和协同化商务解决方案供 应商. R3 系统 指 基于客户/服务机结构和开放系统的、集成的企 业资源计划系统. SRM 指 一套企业与其战略供应商之间的电子采购平台 QHSE 体系 指 质量(Quality) 、健康(Health) 、安全(Safety) 和环境(Environment)方面指挥和控制组织的 管理体系 中国铝业股份有限公司2013年度第一期短期融资券 募集说明书

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第二章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保, 短期融资券按期足额兑付取决于发行人的信用及偿 债能力. 投资者在评价和购买本期短期融资券时, 应认真考虑下述各项风险因素:

一、本期短期融资券的投资风险

(一)利率风险 受国民经济运行状况和国家宏观政策的影响,市场利率水平存在不确定性. 本期短期融资券在存续期限内,市场利率可能会产生波动,这将使投资者投资本 期短期融资券的收益水平具有一定的不确定性.

(二)流动性风险 本期短期融资券可在银行间债券市场交易流通, 但投资者可能由于无法找到 交易对手,而难以将持有的本期短期融资券变现,存在一定的交易流动性风险.

(三)偿付风险 在本期短期融资券的存续期间,如果由于不可控制的市场及环境变化,发行 人不能获得足够的预期还款资金,可能使本期短期融资券不能按期足额兑付.

二、与发行人相关的风险

(一)财务风险

1、人民币贷款利率波动的风险

2011 年财务费用净额为人民币 33.82 亿元,比上年同期的人民币 25.36 亿元 增加了人民币 8.46 亿元,上升幅度为 33.36%.主要在于公司本期有息负债规模 同比有所上升,国家宏观调控几次加息导致公司加权平均利率同比上升所致. 随 着公司业务的发展,债务规模不断增大.截至

2012 年9月30 日,公司贷款总额

710 亿元,时点平均利率贷款水平约为 5.25%;

利率每变动

25 个基点,将影响公 司年利息支出近 1.8 亿元.由于公司付息贷款金额较高,人民币贷款利率的波动 将对公司的利息支出产生一定影响.

2、投资规模较大所产生的财务风险 根据发行人规划,2013 年、2014 年公司投资规模分别为

307 亿元和

324 亿元,主要用于铝土矿等资源整合、打造 水(煤)―电―铝 一体化的产业体系、 调整产业结构、提高产品附加值,同时根据市场环境,对投资项目进行调整. 由 中国铝业股份有限公司2013年度第一期短期融资券 募集说明书

11 于发行人未来投资规模较大,给公司带来较大的资金缺口和筹资压力,同时所投 资项目未来收益存在不确定性,可能影响公司资金的正常回流.

3、短期偿债压力增大带来的风险 截至

2012 年9月30 日,公司短期借款为

466 亿元,1 年内到期的非流动负 债49.85 亿元,

1 年内到期的直接融资债务为

190 亿元, 比2011 年末, 均有增长, 因此发行人面临较大的短期偿债压力,对公司资金回流及到期资金安排形成压 力.

4、应收账款及其它应收款坏账风险

2011 年末, 公司应收账款金额为 14.95 亿元, 占流动资产比例为 2.99%.

2011 年末其他应收款金额为 11.92 亿元,占流动资产比例为 2.39%. 截至

2012 年三季 度,公司应收账款金额为 32.23 亿元,占流动资产的比例上升至 5.53%.2012 年 三季度末其他应收款金额为 20.04 亿元,占流动负债比例为 3.44%.应收账款及 其他应收款金额及占比均比