PDF《2017 预计铝价整体受成本带动震荡上行》

0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000 8,000,000 9,000,000 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 进口铝土矿数量 进口增速同比 华泰期货|铝年报 2016-12-26

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23 投资 公司 投资额 其他 伊朗铝业 5.5 亿 年限

25 年 阿联酋环球铝业

10 亿2018 年完成

1 期,出口

1200 万吨 资料来源:My youse 新闻 华泰期货研究所 华泰期货|铝年报 2016-12-26

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23 上游氧化铝市场小幅短缺 国际氧化铝布局 (1) 除了在几内亚布局铝土矿资源的开采,许多企业也进一步布局氧化铝厂的建设. 几俄双方达成协议,重新启动

2012 年起关门停业的 FRIGUIA 氧化铝厂项目.第一期 工程计划

2017 年初开工建设,最迟在

2018 年4月1日之前竣工投产,建成后将形成年产

55 万~60 万吨氧化铝的生产能力.第二期扩建工程计划

2019 年开始可研,2024 年开始动工 建设,2026 年完成投产,形成年产

100 万吨氧化铝的能力. 阿联酋迪拜铝业计划在几内亚博凯地区投资建设一家年产

400 万吨的氧化铝厂,计划 2022~2024 年期间建成投产. 国家电力投资公司也计划在几内亚博凯地区投资建设一家年产

400 万吨的氧化铝厂. 美铝计划在 KAMSAR 港口附近建设一家年产

200 万吨的氧化铝厂,2008 年就买下厂 址土地并做好了规划和前期初步设计,但由于氧化铝国际市场价格开始持续低迷,美铝至 今一直未动工. 中国氧化铝产量 (2)2016 年氧化铝产量预计同比增 3.8% 根据国家统计局,2016 年11 月中国氧化铝产量为 587.5 万吨,同比增长 18.8%.2016 年1-11 月中国氧化铝产量为 5529.3 万吨,同比增长 2.4%;

由于

2016 年四季度氧化铝供不 应求,价格大幅上涨,氧化铝企业利润率高企,因此开工积极性较高,整体达到 90%,预计12 月产量将达到

590 万吨左右,因此预计

2016 年国内氧化铝产量将达

6100 万吨,同比 增幅达 3.8%. (3)2016 年氧化铝净进口下滑 氧化铝和铝土矿同属电解铝上游,进口铝土矿将在国内生产成氧化铝影响上游供给, 而进口氧化铝则作为国产氧化铝的补充,根据相对价格的变化而增减,因此整体呈现氧化 铝与铝土矿进口此消彼长的态势. 海关数据显示,2016 年10 月中国氧化铝进口量为 22.91 万吨,同比减少 60%;

2016 年10 月中国氧化铝出口量为 1.93 万吨,同比增加 18%;

2016 年10 月中国氧化铝净进口 20.98 万吨.2016 年1-10 月累计进口 239.88 万吨,累计出口 10.18 万吨,累计净进口为 229.70 万吨,同比下滑 35%. (4)2016 年整体中国氧化铝供给 华泰期货|铝年报 2016-12-26

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23 综合国内氧化铝产量和净进口量,2016 年10 月中国氧化铝整体供给量为 557.68 万吨,同比 增加 5.3%;

2016 年1-10 月累计中国氧化铝整体供给量为 5217.90 万吨,同比增加 4.2%.按比例 折算,预计

2016 年中国氧化铝整体供给量为 6476.82 万吨,同比增加 5.3%;

2016 年1-10 月累计 中国氧化铝整体供给量为 5217.90 万吨,同比增加 6.68%. (5)2017 年预计中国氧化铝供给有近

1000 万吨左右的投放计划,可以支撑约 360-500 万吨 左右的电解铝产能投放.但实际投放时间大部分在年中和下半年,因此折算全........