PDF《行业龙头强者恒强,新的增长极正在成形》

9 2.3 下游行业中汽车与轮胎需求增速放缓,但花纹更新需求加快产生新的市场空间.9 2.4 轮胎模具市场趋势:向东南亚转移,向中高端集中,向专业生产商采购

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三、公司技术优势明显,优质客户稳定, 双反 带来新机遇

12 3.1 电火花加工工艺为公司核心技术,技术扩展创造新方向.12 3.2 已获国外轮胎巨头认可,行业属性建立客户粘性.14 3.4 美国轮胎 双反 ――带来新的机遇.15 3.5 现有业务中新的增长极

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四、集团资产有望注入,打开业绩提升想象空间

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五、盈利预测与估值

18 5.1 收入预测

18 5.2 盈利预测与估值

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六、风险提示

19 豪迈科技q公司首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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图表目录

图表

1 公司主要轮胎模具产品用途及特点.4

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2 公司主营业务收入占比.5

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3 近年来公司收入加速增长(单位:亿元,5

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4 近年公司净利润同样加速增长(单位:亿元,6

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5 公司毛利率约高于竞争对手

10 个百分点(单位:6

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6 公司营业收入中,海外优质客户占比不断提高(单位:亿元,6

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7 近年来公司海外客户毛利率比大陆客户毛利率平均高出 5-7 个百分点

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8 截止

2015 年一季报,管理层普遍持股,股权激励充分.7

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9 按照轮胎分类的模具分类,公司产品种类齐全

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10 轮胎模具上下游关系

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11 钢材价褡

2011 年持续下降.9

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12 铝材价裢匝有畔滦星魇(单位:元/吨)9

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13 全球汽车产量近

4 年来 CAGR 为3%(单位:百万辆,10

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14 全球轮胎产量增速放缓,亚太与拉美地区增速较快(单位:亿条)10

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15 随着竞争加剧,越来越多的轮胎生产企业为降低成本而选择与专业模具公司合作 ..11

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16 目前轮胎模具加工的三种工艺对比,电火花技术优势明显

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17 公司研еС隽甏蠓龀,凸显公司创新动力(单位:万元,13

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18 近年公司研еС稣加凳杖氡戎剞一步提高

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19 公司技术延伸,扩展精铸铝项目保持行业优势

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20 公司海外市场分布广泛,世界轮胎巨头大部分为公司优质客户

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21 公司国外市场毛利快速上升(单位:亿元)16

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22 国外市场收入的毛利率稳定在 50%以上(单位:16

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23 豪迈制造油气装备产品.18

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24 豪迈螺旋缠绕管式换热器.18

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25 主要财务指标预测.18

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26 可比公司数据

19 豪迈科技q公司首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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一、 管理层远见卓识,转型造就全球轮胎模具行业龙头 1.1 利用技术优势向下游转型,进入高速д怪芷 豪迈科技的前身是山东高密豪迈机械有限公司,自1995 年成立之_到

2001 年间,公司曾主要从~ 轮胎模具专用加工设备的制造和销售,凭借技术优势成为国内轮胎模具制造设备行业的龙头. 后公司管理层窒掠温痔ツ＞咝幸档木薮笫谐】占,果断将主营业务延伸,凭借其在制造轮胎模 具专用加工设备诿娴挠攀,公司产品得以兼具成本优势和产品质量,迅速赢得了国内外客户的高 度信赖拥有稳定的优质客户群,树立了良好的品牌形象.

图表1 公司主要轮胎模具产品用途及特点 主要产品 用途 特点 乘用模具轿车、轻型载重车轮胎的硫 化生产 花纹复杂、精度高,以电 火花工艺加工为主;