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一、公司是国内铸锻与液压产品的领先生产商,立足于航空制造业.4

二、锻造、液压、新能源三大主业协同发展,加快产品结构升级.5 锻铸业务:传统产品保持平稳增长,新产品开发将成为新的增长点.5 液压业务:短期受制于工程机械等行业景气度,产品结构调整有助于长远发展.6 新能源业务:将采取收缩调整策略.7

三、公司中长期将受益于航空制造业的快速发展前景.8

四、3D 打印等新产业的发展前景看好.错误!未定义书签. 3D 打印:中航激光技术水平国内领先,行业中长期需求前景看好.错误!未定义书签. 智能机器人:行业需求前景向好,公司规划将进入航空制造业市场.错误!未定义书签.

五、盈利预测与投资评级.错误!未定义书签. 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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图表目录: 图1:2012 年公司主营业务类别与销售占比.4 图2:2012 年公司主要产品与销售占比.4 图3:公司主要股东与

2013 年一季度持股比例.5 图4:力源液压主要下游行业与销售占比.6 图5:液压件主要下游行业与销售占比.6 图6:国内液压元件行业的历年产量与增速.7 图7:挖掘与铲土运输机械的累计产量与增速.7 图8:世界主要国家的军用飞机数量排名.9 图9:全球主要国家的通用飞机数量

9 图10:我国历年的通用飞机数量.9 图11:中航工业集团的历年营业收入与利润总额

10 图12:波音

787 结构材料分布图.11 图13:空客 A350 结构材料分布图.11 图14:3D System 历年营业收入与净利润.12 图15:Stratasys 历年营业收入与净利润.12 图16:中国工业机器人历年安装量(台)13 图17:中国工业机器人历年累计安装量(台)13 表1:公司主要下属公司及经营指标(单位:万元)4 表2:公司募集资金投资项目情况表(单位:万元)5 表3:公司铸锻件业务相关在建项目与概况.6 表4:飞机制造业国家主要相关政策.8 表5:全国部分地区的航空制造业发展规划.8 表6:3D 打印与传统锻铸方法的优缺点比较.10 表7:国外民用客机上复合材料用量(单位:吨)11 表8:全球主要国家的制造业机器人密度(单位:台/万工人)13 表9:公司分产品销售预测.14 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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一、公司是国内铸锻与液压产品的领先生产商,立足于航空制造业

2012 年,在主营业务中,锻铸、液压、新能源业务的销售占比分别为 69%、20%、 11%;

公司已形成锻铸、液压、新能源三大主业协同发展的格局,产品广泛应用于 航空航天、工程机械、新能源等领域,民品的市场需求短期受制于工程机械等下游 行业的景气度,军品保持平稳较快增长. 图1:2012 年公司主营业务类别与销售占比 图2:2012 年公司主要产品与销售占比 数据来源:东北证券,Wind 数据来源:东北证券,Wind

2012 年,公司营业收入占比较大的主要子公司有陕西宏远、贵州安大、中航特材、 力源液压、贵州永红等.公司立足于航空制造业,在锻铸板块,相关涉军子公司陕 西宏远、贵州安大、江西景航从事航空锻造均有

40 年以上的历史,航空铸锻件与 液压等产品处于国内领先地位. 表1:公司主要下属公司及经营指标(单位:万元) 业务类型 主要下属公司名称

2012 年经营指标 营业收入 净利润 锻造 陕西宏远航空锻造有限责任公司 153,732 11,887 贵州安大航空锻造有限责任公司 92,632 5,356 江西景航航空锻铸有限公司 30,406 2,521 中航卓越锻造(无锡)有限公司 10,333