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330 中航特材工业(西安)有限公司 88,602 1,118 中航上大再生资源科技有限公司 35,086 1,689 中航天地激光科技有限公司

437 8 液压及散热器 中航力源液压股份有限公司 60,857 3,169 贵州永红航空机械有限责任公司 45,385 2,432 新能源 中国航空工业新能源投资有限公司 4,884 18,345 中航世新燃气轮机股份有限公司 72,646 -11,691 资料来源:公司年报,东北证券 中国贵州航空工业集团与贵州金江航空液压有限公司、贵州盖克航空机电有限责任 公司为一致行动人,共同持有公司 46.85%的股份. 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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16 图3:公司主要股东与

2013 年一季度持股比例 数据来源:东北证券,Wind

二、锻造、液压、新能源三大主业协同发展,加快产品结构升级 公司确定了铸锻、液压、新能源三大业务的战略定位:锻铸是公司的核心业务,将 进行专业化整合和专业化发展,加快新产品的发展,液压产品加快产品结构调整, 向高端市场发展,新能源业务实施适当收缩战略.公司募投项目建成投产后,将进 一步提升铸锻、液压业务的竞争能力,实现产品结构调整升级,增加新的增长点. 表2:公司募集资金投资项目情况表(单位:万元) 项目名称 项目计划 投资金额 截止

12 年 已投资额 项目预计 投产日期 年增

2 万台高压柱塞式液压泵/马达生产线改造项目 7,500 7,556

2012 年 民用飞机零部件及液压泵/马达生产线技术改造项目 3,500 3,500

2012 年 增资特种材料采购加工中心项目 19,573

0 2013 年8000T 电动螺旋压力机锻造生产线项目 5,100 5,107

2013 年 高强度精密液压铸件建设项目 15,424 14,930

2013 年 关键液压基础件建设(一期)项目 20,700

85 2014 年 资料来源:公司公告,东北证券 锻铸业务:传统产品保持平稳增长,新产品开发将成为新的增长点

2012 年,锻铸板块实现营业收入约为

37 亿元,同比下降 4.09%.锻铸业务收入下 降的主要原因: (1)军品确认收入下降: 受国资委考核方式等因素的影响,主机厂库存 降低,使公司产品存货上升与交货下降;

(2)公司部分新产品没有正式定价,暂时无法确 认收入;

(3)民品收入下滑与行业竞争加剧. 受宏观经济环境与下游行业需求下滑的影 响,民品销售额出现下滑;

由于德阳二重、三角公司、无锡叶片厂等竞争者新购大 型锻压设备,大型锻件产品的竞争加剧. 公司锻铸板块的技术实力较强,航空铸锻件等产品在国内处于领先地位,在技术含 量较高的航空材料研究与应用方面具有较强的优势.公司将通过特种材料与再生战 略金属等项目的实施,开发新产品,增强在铸锻件领域的竞争力,改善盈利能力. 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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16 公司铸锻件业务相关建设项目: (1)增资特种材料采购加工中心项目之仓储加工中 心建设项目:建设闪光焊型材轧制生产线,扩大销售品种范围,实现国内航空用闪 光焊环件型材的进口替代;

(2)中航工业再生战略金属及合金工程项目:项目建成 后将提升高温合金等高端材料的利用率,有效降低锻铸件的材料成本,对实现工业 转型升级、提高材料供应保障能力均有重要意义.国内战略金属废旧资源量再生利 用率低下,据统计,航空工业高温合金、钛合金,从材料到最终产品有效利用率仅 为10%-15%;