PDF《一诺千金德厚载富》

68 万吨,阔叶

51 万吨,保定库存 3.8 万吨,略有走高,常熟库存 46.6 万吨,下降 3%.

4 月欧洲木浆港口库存 199.6 万吨,环比下降 1%,其中针叶浆库存 22.5 万吨,环比上升 1%.4 月全球木浆生产商库存天数 50,环比增加

2 天,其中针叶浆库存天数

37 天,环比持平,阔叶浆

65 天,环比增 加6天. 上期所交割库纸浆库存

24595 吨,比上周增加 44%,其中仓单量

1663 吨,环比持平. SP 期货多空关注点 指标 状态 研判 供应 全球出运量

3 月出运量增加 利空 我国进口量

4 月进口环比增加,同期下降 中性偏空 需求 短期需求 生活纸需求差,包装成交平平,文化纸市场平稳 中性偏空 长期需求 贸易争端导致出口预期差 利空 库存 欧洲 欧洲库存下降,生产商库存天数走高 利空 中国

5 月我国港口库存小幅下降 中性 上期所 库存持续增加,卖交割意愿较强 利空 下游利润 双胶纸 价格持平,利润回升,下月有调涨预期 利多 铜版纸 价格持平,利润回升,下月有调涨预期 中性偏多 白卡纸 走高,利润回升, 下月有调涨预期 中性 生活纸 价格下调,利润提高,库存高位 中性 价差 针叶浆-阔叶浆 内盘针叶升水阔叶

50 左右 中性偏多 基差

1906 盘面贴水现货

50 左右 中性 内外价差 乌针内盘贴水外盘

100 利多 核心

图表

3 数据来源:一德能化,中纸在线

一、 价格-价差 数据来源:一德能化,卓创资讯

4 数据来源:一德能化,wind,卓创资讯

二、供应端

5

三、下游需求 数据来源:一德能化,卓创资讯

四、库存

6 7 免责声明 ? 本研究报告由一德期货有限公司(以下简称"一德期货" )向其服务对象提供,无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法 律管辖区域内的法律法规.未经一德期货事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播 或复制本报告.本研究报告属于机密材料,其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用,并不构成对服务对象的决策建 议. 一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象. 如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象, 请及 时退回并删除. ? 一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性.本报告所载内容反映的是一德期货在发 表本报告当时的判断,一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但没有义务和责任去及时更新本 报告涉及的内容并通知服务对象.一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象.服务对象不应 单纯依靠本报告而取代自身的独立判断.一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任.