PDF《推荐固危废处理,关注 PPP 受益个股》

20 多个省市;

三月出资

4000 万 收购河北鸿海环保科技股份有限公司 51%股权,该公司专注服务于水质 监测设备远程质量控制;

同时并购三乘三备服务于公司 PPP 项目实施, 有利于扩展新兴领域(固废处理细分领域,餐厨处理,废物资源化,环 境修复等) .公司有丰富的水处理经验,再加上新进的项目工程能力,拥 有综合 PPP 项目承包能力,目前 PPP 订单量约

100 亿元,未来随着 PPP 落地速度加快,订单持续增长可期. (4)东方园林:生态建设和环 保工程服务类公司,累计 PPP 相关项目

400 亿.该公司较早提出与海 绵城市实质一致的 三位一体 模式,并与美国海绵城市专业公司 TetraTech 合作设立 TTOrient 设计院,具备丰富的设计施工经验和全产 业链服务能力,未来几年有望打造海绵城市龙头.公司利用多年积累的 项目经验、政府关系及金融资源拓展业务至园林绿化、市政基建、河道 治理、水利工程、湿地建设等 PPP 项目,自15 年至今累计在手 PPP 订 单近

500 亿,其中房山、江夏、眉山、黄石、萍乡等项目均已落地实 施,生态环保 PPP 龙头潜质凸显. (5)高能环境:土壤修复专家转型环

4412 4921

5430 5940

6449 6958

7467 150709

151009 160109

160409 国金行业 沪深300

2016 年08 月29 日 公用事业行业 研究周报(08.22-08.26) 评级:增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 境综合修复治理,订单持续增加.上半年公司营收 5.44 亿元,同比增加 73.86%;

归母净利润 0.37 亿元,同比增加 140.70%;

基本每股收益 0.115 元,同比增加 139.58%.工程承包类项目完工确认收入至营收大 幅增加.公司在发展优势土壤修复业务的同时,积极开拓固废、危废市 场,加速垃圾焚烧及填埋市场份额提升. ? 关注环保科技及 PPP 前期产业链,看好工程咨询、环境评价类等前 P, 中P上市企业:随着各地 PPP 项目的需求及推进,首先受益的可能是在 项目前期工程咨询业务及环境评价业务,具备在国家实施环境评价红顶 脱钩的大环境下有望实现高成长能力的,或在咨询设计细分领域拥有核 心工程设计能力的公司具有一定竞争力,可以参与各类规模的 PPP 项目 前期准备及评价阶段.重点推荐标的: (1)苏交科:作为一家专业的工 程咨询公司,拥核心工程设计能力,在各类规模的 PPP 项目前期优势明 显.此外,收购美国最大环境检测公司进入分析检测市场可提升公司综 合实力,为PPP 项目及工程咨询、设计提供完整的检测服务,拥有技术 优势和成本优势.预计公司 2016-2018 年EPS 分别为 0.

76、1.

05、 1.34,对应 PE 为

33、

24、19 倍. (2)博世科:上半年公司实现营收 2.82 亿元,同比增加 26.01%,归母净利润 0.21 亿元,同比增加 4.24%,基本每股收益 0.16 元,同比下降 54.29%.公司作为广西环保 行业龙头,是土壤修复行业的先行者,近期其控股子公司博环环境取得 国家甲字号《建设项目环境影响评价资质证书》 ,为其打下布局环评又一 坚实基础.此外,公司中标沙洋县乡镇污水处理厂 PPP 项目,在手订单 充足,累计

18 亿元,下半年有望持续落地. (3)中金环境:依托核心环 保设备制造能力逐渐转型为环境治理综合服务商.2015 年通过收购金山 环保进入污水处理业务,拥有的太阳能低温复合膜无害化与资源化处理 污泥技术为国内首创,认可度高,订单充裕.2016 年收购拥有环境评价 甲级资质和多名环评师资源的民营环评公司龙头中咨华宇,受益红顶中 介脱钩,环评市场行业整合加速,公司环评类别不断丰富.此外,环评 订单带来的下游 PPP 项目业务下游业务份额扩张可期. ? 固废处理的未来可持续发展道路,PPP 落地加速另一亮点:垃圾焚烧发 电.潜在的蓝海市场:危废处理.随着城镇化进程推进,垃圾围城问题 日益突出,传统的垃圾卫生填埋已不能完全满足城市发展的需要,垃圾 焚烧发电乃至蓝色焚烧发电是解决这一问题的很好途径,亦是未来生活 固废处理的必由之路.国家在积极倡导垃圾处理三原则 无害化、减量 化、资源化 的同时,也在大力扶持垃圾焚烧发电项目建设,从PPP 项 目的执行情况和落地率上看,垃圾焚烧发电表现优秀,落地率高达 43.9%,与国家示范项目不相上下(落地率 48.4%) ,传统的安全卫生填 埋正在向垃圾焚烧发电逐步转变.借此机会,拥有该类项目及配套工程 运营经验的企业有机会该类项目中有所斩获.此外,2015 年,我国工业 固废产生量