PDF《推荐固危废处理,关注 PPP 受益个股》

32 亿吨,综合利用量只有

20 亿吨左右.预计到

2021 年, 工业固废产生量有望达到

100 亿吨,同时综合利用率目标达到 64%,即约64 亿吨,工业固、危废处理需求量发展空间巨大,是环保企业不可多 得的蓝海市场之一.已经有很多优秀的固废处理龙头通过外延收购,兼 并扩张,国际合作形式积极布局危废处理业务,未来前景乐观.重点推 荐标的: (1)雪浪环境:秉承 内生式增长+外延式发展 的战略发展 模式,快速发展壮大的长三角龙头企业.上半年公司实现营收 3.06 亿元,同比增加 25.36%,归母净利润 0.33 亿元,同比增加 7.25%,基本 每股收益 0.2733 元,同比增加 7.26%.公司是国内最早进入垃圾焚烧领 域的企业,为垃圾焚烧烟气治理细分领域的龙头企业,市场占有率高达 20%.从2014 年起公司积极开展危废领域的布局,收购无锡工废,增资 江苏汇丰,增资上海长盈,收购宜兴凌霞,外延并购异地扩张,初步实 现长三角地区的工业危废布局,地域优势明显.截止半年报,公司在手 业务订单充足,待执行订单约

11 亿元. (2)东江环保:广东省固废、危 废处理龙头企业,参股设立项目公司投资泉州市工业废物综合处置中心 PPP 项目.上半年公司实现营收 11.70 亿元,同比增加 4.57%,归母净 利润 2.06 亿元,同比增加 18.68%,基本每股收益 0.24 元,同比增加 20%.国企广晟资产定增控股东江环保,将使东江环保与广晟资产旗下 公司产生较强协同效益;

东江环保作为短期内不可替代的危废产业龙头 企业,资质最全、布局最广、危废处理量最大.此外,公司和兴业皮革 联合中标泉州市工业废物综合处置中心 PPP 项目,这是公司中标的首个 工业废物处理 PPP 项目,总规模 9.47 万吨,特许经营

30 年,为未来公 司创新融资、涉足 PPP 建设积累经验(3)瀚蓝环境:南海瀚蓝模式, 固废处理新秀,危废布局伊始.公司背靠佛山地域优势,拥有毛利稳定 行业研究周报 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 的公用事业业务做基础,在固废处理领域建立了一条行业标杆水平的固 废处理全产业链――南海固废处理环保产业园.2014 年收购创冠中国使 企业垃圾焚烧发电业务迈向全国多个省份,是优质蓝色焚烧理念的勇敢 追逐者.公司现已与国外先进技术供应商合作,共同成立合资公司建立 佛山市第一个危废项目――佛山市绿色工业服务中心,拟以佛山为基 础,面向周边扩张.预计 2016-2018 年EPS 分别为 0.

68、0.

87、 1.09,对应的 PE 为

21、

16、13 倍. ? 水丰年,7 月用电形式良好,水电持续增加.看好海绵城市建设,水处 理优质地域性标的.根据中电联公布的数据,7 月当月全国发电量

5506 亿千瓦时,同比增长 7.2%,其中火电和水电分别为

3889 和1237 亿千 瓦时,同比分别增长 4.4%和12.7%.虽全社会用电量表现低迷,电力行 业整体形式一般,但7月全国平均气温较往年偏高 0.6℃,同时受益于来 水丰年,水电发电量及设备利用小时数继续增加,发电量有望继续大幅 提升.此外,电改背景下,水电企业坐拥优质廉价电源,布局售电业务 有望带来业绩增量.同时,水电在建工程规模缩小,受降息利好,财务 费用下降,高分红比例使得水电企业具有高股息率的优势.继续重点推 荐低估值,高股息的水电个股:桂冠电力为 4.2%、川投能源 2.9%、长 江电力 2.9%、黔源电力 2.6%等.另外,今年雨水偏多,洪涝灾害再度 发酵,海绵城市建设仍然是关注的焦点之一,政策从中央到地方不断落 地和细化.目前我国已有两批共