PDF《家电行业 1 月报》

内销继续维持在 50%的分水岭以下;

线上线上表现分化,线下呈现出 节日后的疲软现象,而线上由于 双11 等电商大力促销,表现良好.节日因素和季节性因 素将受电商刺激在未来将继续弱化.库存方面由于春节因素进入高库存期. 今年 1-11 月液晶电视内销出货累计 4394.4 万台,同比下滑 4.2%.2014 年全年内销市 场不容乐观,彩电内销占比一直维持在 50%以下,我们预计

12 月份因线上线下之前的透支, 消费动力减弱. 我们认为传统家电行业已经逐渐适应互联网企业的冲击,并积极调整策略,大尺寸, 智能化产品将吸引更多的消费者,2015 年彩电需求将逐渐恢复常态. 图19:11 月LCD 产量

1079 万台,同比-5.1% 图20:11 月LCD 销量

1053 万台,同比-5.8% 股票报告网整理http://www.nxny.com 家用电器行业月报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分

8 资料来源:产业在线,山西证券研究所 资料来源:产业在线,山西证券研究所 图21:11 月份 LCD 内销量 468.7 万台,同比下降 4.6% 图22:11 月份 LCD 出口 584.3 万台,同比-6.8% 资料来源:产业在线,山西证券研究所 资料来源:产业在线,山西证券研究所 股票报告网整理http://www.nxny.com 家用电器行业月报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分

9 二 部分生活电器数据 微波炉 产业在线统计数据显示,

2014 年11 月微波炉行业总产量 627.5 万台, 同比增长 9.7%;

总销量

623 万台, 同比增长 8.4%. 其中内销出货

88 万台, 同比下滑 7.9%, 环比下滑 9.2%. 出口出货

534 万台,同比增长 11.6%.产销均有小幅增长,这主要是出口继续表现良好, 内销需求仍旧乏力.2014 年1-11 月内销总量是

1117 万台,同比下滑 8%,出口总量是

5250 万台,同比增长 5.1%.

2014 年微波炉出口市场逐渐复苏,其中美的表现尤为突出.产业在线表示,美的出口额 比去年多

6800 余万美元,同比增幅达到 28%,无论出口额还是同比增幅均远超其他企业, 从区域来看其增长主要集中在美国、巴西、德国等欧美地区.综合考虑人民币贬值以及,美国 经济复苏,我们认为

2015 年微波炉出口额保持在 10%左右的增长是大概率事件. 图23:11 月份微波炉总产量 627.5 万台,同比增长 9.7% 图24:11 月份微波炉销量

623 万台,同比增长 8.4% 资料来源:产业在线,山西证券研究所 资料来源:产业在线,山西证券研究所 图25:11 月份微波炉出口量

534 万台,同比增长 11.6% 图26:11 月份微波炉内销量

88 万台,同比下滑 7.9% 资料来源:产业在线,山西证券研究所 资料来源:产业在线,山西证券研究所 股票报告网整理http://www.nxny.com 家用电器行业月报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分

10 豆浆机 据产业在线数据显示:2014 年11 月豆浆机总销量为

168 万台,环比上涨 21%,同比 下降 5.7%.其中国内销售

165 万台,同比下降 5.6%,环比上涨 21.3%. 1-11 月我国豆浆机销售总量为

1728 万台,较去年同期下降 20.6%;

内销总量

1698 万台,同比下降 20.7%.出口同比下降 12.8%.豆浆机目前新增需求较低,更新需求尚未 发力,因此豆浆机行业将维持低迷行情. 图27:11 月份豆浆机销量

168 万台,同比下降 5.7% 图28:11 月份豆浆机内销量

136 万台,同比下降 5.6% 资料来源:产业在线,山西证券研究所 资料来源:产业在线,山西证券研究所 净水器