PDF《周报：动力煤价格受情绪影响出现波动,》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 周报:动力煤价格受情绪影响出现波动, 高电厂日耗支撑价格走势 维持我们对于板块准公用事业化的判断,继续推荐估值行情:据财联 社消息,发改委并未调控市场煤价,而是调控长协煤价回归 500-570 元/吨的绿色区间.发改委政策初衷为稳定煤价,防止旺季暴涨.我们 维持之前对动力煤价格的判断,即整体供需紧平衡,价格中枢比去年 略上移,价格波动以季节性为主.据煤炭资源网数据,本周动力煤价 格维持涨势,截至

5 月11 日,秦皇岛 Q5500 动力煤价格报收于

641 元/吨,较上周调整

11 元/吨.从需求角度,目前动力煤需求超预期, 继续看好旺季价格上涨.据Wind 数据,本周六大电厂日均耗煤量为 78.39 万吨, 环比上升 2.33 万吨. 动力煤企业的投资逻辑主要是龙头公 司盈利稳定性增强带来的估值提升. 此外, 根据龙头公司所披露的2017 年年报,陕西煤业和中国神华分红比例均在 40%左右的水平,股息率 也比较具备吸引力,维持我们对于板块高分红预期的观点.建议关注 陕西煤业、中国神华. 焦煤价格或在

6 月上涨:据Wind 数据,本周京唐港主焦煤价格报收 于1730 元/吨,环比持平.需求端来看,焦炭价格涨势良好,据wind 数据, 5月25日, 唐山一级冶金焦价格上涨至2110元/吨, 周涨幅6.03%. 产地煤价上涨.据煤炭资源网数据,截至

5 月26 日,吕梁主焦价格涨

20 元/吨,至1600 元/吨, .5 月26 日螺纹钢现货价格报收于

3850 元/ 吨,钢厂利润仍比较丰厚.钢材库存也在大幅下降,5 月26 日当周, 钢铁社会库存总量录得 1133.27 万吨, 环比下降 6.41%, 持续快速下降. 考虑未来需求提振,焦煤价格或将在

6 月反弹,建议关注潞安环能、 雷鸣科化(具备低估值优势) 、山西焦化、西山煤电、阳泉煤业. 风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤 炭价格大幅下跌. Tabl e_Title

2018 年05 月26 日 煤炭 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.75 9.10 -0.14 绝对收益 7.38 1.77 9.51 周泰 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517090001 [email protected] 胡博 报告联系人 [email protected] 010-83321067 相关报告 中美贸易战和解点评:增加能源进口与 煤炭关系较小,未来两国有望在洁净煤 技术领域加强合作 2018-05-21 发改委

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2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 本周观点:动力煤价格受情绪影响出现波动,高电厂日耗支撑价格走势

4 1.1. 行业动态分析

4 1.2. 风险提示.4 2. 本周市场行情回顾

5 2.1. 本周煤炭板块跑输大盘.5 2.1.1. 煤炭板块跑输大盘.5 2.1.2. 各煤炭板块走势.5 2.1.3. 煤炭及子行业走势:煤炭板块整体小幅调整.6 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现.6 2.2.1. 本周蓝焰控股涨幅居前.6 2.2.2. 本周兖州煤业跌幅居前.6 3. 本周行业动态.8 4. 本周上市公司动态