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2011 年12 月, 国家发改委宣 布在广东省、广西自治区开展天然气价格形成机 制改革试点.改革试点的总体思路是将现行以成 本加成为主的定价方法改为按 市场净回值 方 法定价,建立天然气与可替代能源价格挂钩调整 的机制,并在试点的基础上逐步向全国推广以完 善天然气定价机制的形成. 随着国内天然气管网建设逐步完善以及天然 气定价改革的启动, 天然气的供应有望大幅增长, 天然气消费占我国能源消费结构比重较低的局面 亦有望得以改善.根据我国能源发展战略规划, 十二五 期间天然气在我国能源消费结构中的 比重将提升至 8%, 未来我国天然气消费需求将保 持较快增长,行业发展前景向好. 中诚信证评认为,随着国内天然气管网建设 逐步完善以及天然气定价改革的启动,我国天然 气消费需求将保持较快增长,未来行业发展前景 向好.同时,天然气定价机制改革的启动将会带 动国内气价在未来一段时间内上涨,这将对未来 天然气的供需状况、消费需求结构以及业内企业 的运营产生重要影响. 煤炭市场整体需求旺盛,原煤产量持续增 长, 全年价格高位波动, 兼并重组整合不断 提升行业集中度,行业长期看好

2011 年,我国煤炭市场需求较为旺盛.2011

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2005 2006

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2009 2010

2011 亿立方米 产量 消费量

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2012 年跟踪评级报告 年以来我国部分地区经济增长速度偏快,主要耗 煤行业产品产量较快增加,尽管下半年以来国内 工业增速有所回落, 但前 1~11 个月全国规模以上 工业增加值累计同比增长仍达到 14%, 其中

23 个 省份超过全国平均水平,7 个省份在 20%以上. 火力发电、粗钢和水泥三大主要用煤行业产量同 比分别增长 13.9%、9.8%和17.2%,拉动了煤炭 需求的快速增长.

2011 年,国内原煤产量持续增加,市场供应 能力显著增强.近年来,随着一批新建、改扩建 和资源整合煤矿技改完成陆续投产,煤炭产能释 放逐步加快,2011 年全行业新增产能

9500 万吨. 据煤炭工业协会数据,2011 年我国原煤生产总量 达35.2 亿吨,同比增加 8.7%,主要产煤省区煤炭 产量大幅增加,其中内蒙古、山西和陕西全年煤 炭产量分别为 9.79 亿、8.72 亿和

4 亿吨,同比分 别增长 24.4%、17.7%和11.1%. 图4:2010 年以来我国原煤产量及同比增长情况 数据来源:中诚信资讯,中诚信证评整理 进出口方面,

2011 年我国煤炭进口先降后升. 受国际煤价波动和供需形势变化等影响,去年以 来我国煤炭进口呈现前降后升的 V 形变化.2-4 月份保持大幅下滑态势.5 月份受沿海电厂加大 迎峰度夏储煤力度以及国内外煤炭价差缩小等影 响, 进口量扭转了自

1 月份以来的负增长局面, 首次出现正增长.6 月份以来,进口持续快速增 长,其中

7 月、9 月和

11 月三次刷新单月进口历 史最高纪录. 煤炭价格方面,全年市场煤价呈反季节性波 动.2011年市场煤价经历两轮涨跌变化过程.一 季度,煤炭价格延续年初的平稳下滑态势.进入4 月份后,受南方来水偏枯、煤炭进口减少等影响, 市场煤价连续三个月上涨. 6月下旬市场煤价曾一 度达到全年最高水平. 进入7月份特别是夏季用煤 高峰后,煤价呈平稳小幅下降态势.10月份,因 备冬储煤和大秦线检修等因素,煤价出现短暂上 行.11月以来,尽管处于冬季用煤旺季,但受市 场需求趋缓的影响,价格持续高位回落.目前秦 皇岛港市场煤价已回落到去年同期水平. 图5:2011 年以来我国动力煤运价走势 数据来源:中诚信资讯,中诚信证评整理 随着我国持续推进煤炭工业的结构调整,煤 炭行业的资源整合和关停整顿使得产业集中度不 断提高.随着煤炭企业兼并重组进入实质阶段,