PDF《南京市 交通建设投资控 股（集团）有限 责任公司》

[ [此 此处 处键 键入 入本 本期 期债 债券 券名 名称 称全 全称 称] ] 信 信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

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, Ltd. 主体信用等级: AAA 级 评级时间:

2014 年11 月24 日南南京 京市 市交 交通 通建 建设 设投 投资 资控 控股 股( (集 集团 团) )有 有限 限责 责任 任公 公司 司主主体 体信 信用 用评 评级 级报 报告 告1新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪企评 [2014]020318】 评级对象:南京市交通建设投资控股(集团)有限 责任公司 信用等级: AAA 评级展望: 稳定 评级时间:2014 年11 月24 日 主要财务数据及指标 项目2011 年2012 年2013 年2014 年 前三季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 11.55 9.91 15.96 12.65 刚性债务 88.33 96.03 81.67 100.66 所有者权益 97.20 110.27 113.26 116.66 经营性现金净流入量 1.19 1.51 0.96 2.80 合并数据及指标: 总资产 640.61 762.35 797.26 840.48 总负债 491.73 576.26 604.57 635.69 刚性债务 392.97 442.41 460.55 520.76 所有者权益 148.88 186.08 192.69 204.79 营业收入 46.83 54.72 73.75 49.04 净利润 3.03 3.74 4.04 7.35 经营性现金净流入量 0.36 6.13 26.21 17.71 EBITDA 14.30 15.29 24.72 - 资产负债率[%] 76.76 75.59 75.83 75.63 权益资本与刚性债务 比率[%] 37.89 42.06 41.84 39.32 流动比率[%] 87.61 75.16 86.68 114.61 现金比率[%] 37.30 28.66 37.98 35.09 利息保障倍数[倍] 0.40 0.35 0.67 - 净资产收益率[%] 2.12 2.24 2.13 - 经营性现金净流入量与负 债总额比率[%] 0.08 1.15 4.44 - 非筹资性现金净流入量与 负债总额比率[%] -14.13 -8.90 1.37 - EBITDA/利息支出[倍] 0.63 0.54 0.93 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.04 0.04 0.05 - 注1: 根据南京交通经审计的 2011-2013 年度及未经审计的

2014 年前三季度财务数据整理、计算;

注2: 2011-2013 年度财务数据来自南京交通重组后经追溯调整 的模拟报表. 评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 新 世纪评级 或 本评级机构 )对南京市交通建设投 资控股(集团)有限责任公司(以下简称 南京交 通 、 该公司 或 公司 )的评级反映了南京交通 在地方政府支持、区域环境、行业地位、投资性 现金流状况及可运作经营资产等方面所具有的优 势,同时也反映了公司在债务偿付、盈利能力及 资源整合等方面所面临的压力与风险. ? 主要优势/机遇: ? 政府支持力度大.作为南京市主要交通运输建 设的运营主体,南京交通可得到当地政府在政 策、资金等方面的大力支持. ? 区域环境较好.南京市地处我国经济活跃的 长江三角洲 地区,具有较好的财政、经济 和交通基础,为南京交通的交通运输业务发展 营造了较好的区域环境. ? 交通类经营资产规模大.南京交通拥有大量交 通类经营资产,长期来看该类资产能为其带来 稳定的现金流入.另外,南京市政府给予南京 交通平衡建设资金的土地规模较大,若开发运 作能够达到预期,则可为其交通基础设施建设 提供必要的资金补充. ? 通行费收入明显增加.受益于多个路桥项目的 投入运营以及车流量的增加,

2013 年以来南京 交通的通行费收入增长明显. ? 投资性现金流显著改善.随着长江四桥、龙潭 港区及经适房项目陆续完工,以及高铁配套基 建投资完成率超过 70%,南京交通已基本度过 投资高峰期.