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26 [Table_Industry] 电子 [Table_Industry1] 证券研究报告・行业研究・ 电子 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 从双摄到 3D 成像,中国光学的崛起 增持(维持) 投资要点 ? 画质需求促使传统单摄升级为双摄,未来市场空间巨大.

双摄突破传 统单摄成像瓶颈,解决单摄无法快速对焦以及景深控制的诸多不足, 主摄像头对拍摄对象画面获取的同时,辅摄像头对景深以及画面细节 等加以优化,画质水平大幅提升.此外,手机双摄升级作为手机差异 化新的方向,各品牌手机都在积极布局,新搭载双摄的旗舰机将进一 步助力双摄渗透.除了消费电子外,汽车电子也同样为摄像头市场带 来新的驱动力,ADAS 系统将搭载多达

7 个摄像头,汽车电子新周期 也将进一步扩大摄像头未来市场空间. ? 摄像头升级带来光学产业深度变革,国内厂商将迎来新机遇.在双摄 像头的大前提下,产业链发生积极变化.主机厂、算法提供商、模组 厂商以及平台厂之间形成紧密的合作关系和流程,国内产商将迎来产 业升级新机遇.欧菲光已完成对索尼华南的收购,进一步提升公司摄 像头模组生产制造水平,2017 年下半年单摄产能约 50KK/月,双摄产 能约 8KK/月,同时也与 Mantis Vision Ltd 达成战略合作,卡位算法资 源.舜宇光学对双摄模组业务积极布局,成为国内首家双摄模组厂商, 具备先发优势.布局高端镜头,未来持续受益于双摄和汽车 ADAS. 水晶光电,积极扩张蓝玻璃 IRCF 产能,未来业绩将持续受益. ? 3D 成像将交互方式从平面升级成立体,拥有更高画质的同时,获取拍 摄对象深度信息.3D 成像相比传统 2D 成像,在画质方面有了更进一 步的提升,通过红外线收发模组记录拍摄对象深度信息,在感光性能、 解析度方面进一步优化,更好地完善图片细节,使图像更清晰,色彩 更逼真.同时 3D 成像能够实现实时三维信息采集,能够大大提高对 动态拍摄对象细节抓捕,有效提高对拍摄对象的特征识别.未来将广 泛用于人机交互、人脸识别、三维建模、辅助驾驶等多个领域,应用 前景广阔. ? 相关标的 欧菲光:作为镜头模组龙头企业,在双摄像头、3D 成像算法上优势明 显,随着双摄像头以及 3D 成像技术进一步渗透,未来将持续受益. 水晶光电:窄带红外滤光片是双摄像头中的关键配件,作为国内最有 实力的窄带红外滤光片生产厂商,未来将随着 3D 成像趋势的全面爆 发持续受益.另外蓝玻璃红外滤光片也将受益于双摄渗透率的提升. 光迅科技: VSCEL 相关激光发射器, 光迅科技曾开发出光通信使用的 VCSEL 芯片,未来有望切入产业链. 港股标的:舜宇光学,丘钛科技.随着双摄像头的进一步渗透,传统 摄像头加工制造商将共同分享产业革新带来的红利. 封装端:华天科技,晶方科技.受益于镜头模组的升级,双摄共支架 方案及共基座封装方案的采用将会为公司带来新的增长点. ? 风险提示:双摄渗透程度不及预期;

3D 成像渗透不及预期 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1. 手机后盖非金属化趋势显 现,玻璃&

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