PDF《“核电一哥”谋A股上市 欲募资 150 亿》

1987 年,总部与主要 工厂位于中国台湾新竹科学园区, 在台 交所和纽交所上市. 与此同时, 台积电

2018 年全球产生的销售额为 34.21 亿美 元,占全球销售额的 59%. 然而, 记者发现, 瑞芯微与台积电 爱得并不那么深 . 招股说明书显示,2016 年-2018 年, 瑞芯微向前五大供应商采购的金额 分别为 8.23 亿元、7.25 亿元、6.73 亿元, 分别占当期采购总额的91.77% 、 92.69%、96.65%. 其中,2016 年-2017 年, 瑞芯微向 台积电采购金额为5210.92 万元、12298.12 万元,而在

2018 年,台积电却 并未出现在瑞芯微的前五大供应商名单 中. |

15 2019年5月27 日 责编 | 王莹 公司 核电一哥 谋A股上市 欲募资

150 亿 记者 邓皓天 近日, 武汉回盛生物科技股份有限 公司(下称 回盛生物 )提交了 IPO 申报 稿, 欲在创业板上市, 公开发行不超过

2770 万股,占发行后总股本的比例不低 于25%. 《国际金融报》记者发现,回盛生物 的营收持续增长,但其净利、毛利率和盈 利质量却呈下滑趋势. 利润现金占比下滑 据了解, 回盛生物主要从事兽用药 品(包括化药制剂、原材料、中药制剂)、 饲料及添加剂的研发、生产和销售. 据中国兽药协会统计,2008 年-2017 年,我国兽药产业销售额从 137.59 亿元增长到 473.11 亿元,年复合增长率 为14.71%. 或许得益于行业发展,2016 年-2018 年, 回盛生物的营业收入分别 为2.58 亿元、4 亿元、4.22 亿元,持续上升, 但净利润却先扬后抑, 且盈利质量不算 佳. 其同期净利润分别为4941.67 万元、8842.95 万元、7140.44 万元,2018 年的净利润较2017 年同比下降19.25%;

经营活产产生的现金流量净额 分别为6000.4 万元、8055.86 万元、2109.56 万元,2018 年同比大降73.81%. 结合回盛生物的利润现金占比 (经 营活动产生的现金流量净额与净利润的 比值) 来看, 报告期内, 该比值分别为 1.

21、0.

91、0.3,这在一定程度上显示,回 盛生物的盈利质量是在持续下降. 经销商数量持续降 除了上述问题, 回盛生物保持营业 增长有一大问题需要解决. 据了解, 回盛生物主要采取的销售 模式为经销、直销、零售,其中经销模式 产生的销售收入占当期营业收入的比例 近三年均超过

6 成.

2016 年-2018 年,回盛生物的经销 商数量分别为

487 家、413 家、294 家,逐 渐减少. 特别是

2018 年,回盛生物的经 销商数量同比下降 28.81%. 记者发现, 回盛生物不仅经销商总 数量下降, 每个细分层次的经销商数量 都在下滑,比如

2018 年,回盛生物大于

100 万元销售额的经销商数量为

73 家, 同比下降 10.98%;

50 万元-100 万元销售额的经销商数量为

51 家, 同比下降 3.77%;

10 万元-50 万元销售额的经销商数量为

81 家,同比下降 25%;

小于

10 万元销售额的经销商数量为

89 家,同比 下降 47.65%. 毛利率持续跌 招股说明书显示,2016 年-2018 年, 兽用化药制剂为回盛生物主要的收 入来源.具体来看,兽用化药制剂产生的 销售收入分别为 2.08 亿元、3.17 亿元、3.48 亿元,占当期主营业务比例超

8 成. 中国兽药协会把年销售额

2 亿元以 上的企业认定为大型企业, 回盛生物因 此被划分为大型企业. 记者发现, 回盛生物的毛利率远高 于同行,但近年来持续在下降.

2017 年,回盛生物的综合毛利率为 51.35%,而协会数据显示,主 要生产化学兽药药品的大型企业,其2017 年的毛 利率为 25.85%,2017 年,回盛生物的毛 利率比同行高了25.5 个百分点;