PDF《国海研究每周观点精粹》

2、 策略评论 2.

1、 关注 PPP 持续发力,短期关注 G20 峰会涨价主题 分析师:代鹏举 S0350512040001 联系人:钱海 S0350115090016

一、未来一周主题展望

1、上周总结:险资监管加强,指数回调,地产领跌 上周市场指数有所回调,尤其是房地产板块回调幅度比较大,其主要原因在于资产荒的逻辑愈加强化的背景下, 前期险资举牌推动的地产板块一轮较大的上涨行情,并引起相关个股较大的波动.针对这种现象,保监会近日拟 出台措施加强监管.8 月26 日下午,保监会召集十多家保险资管公司及保险公司投资部负责人召开会议,并下 发 《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知 (征求意见稿) 》 , 拟对险资及一致行动人举牌、 参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施.征求意见稿称,保险机构进行上市公司收购的,应当在事前 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 向中国保监会提交材料申请核准;

保险机构进行上市公司收购的,应当使用自有资金.保险机构不得与非保险一 致行动人共同收购上市公司.而短期内监管的加强显著降低了市场的风险偏好,除了地产板块外,前期涨幅较大 的有色、交运、采掘等板块也出现了比较大的回调.

2、下周展望:关注 PPP 持续发力和 G20 峰会主题 PPP 主题跟踪:国海主题策略联合各大行业在

8 月15 日,发布 PPP 专题报告,在近半个月来,主推的东方园 林、美晨科技、铁汉生态、苏交科等核心标的超额受益显著,而上周 PPP 主题亦有抢眼的表现.PPP 模式显示 出洪荒之力,根据我们对于 PPP 主题的持续跟踪,我们认为当前核心逻辑主线尚未发生改变,政府对于 PPP 推 动的决心毋庸置疑,后续建议继续重点关注. (1)PPP 规模还在不断扩大.截至今年

7 月底,全国 PPP 项目库已有入库项目

10170 个,投资总额超过

12 万亿元,相比于

6 月底全部入库项目

9285 个,总投资额 10.6 万亿元,规模进一步扩大. (2)PPP 渗透率还较低,后续潜在空间较大.目前 PPP 项目总体的落地率(处于执行阶段)仅为 10%左右, 潜在空间巨大,随着法律法规、融资机制等基础配套政策完善,以及政策的加速推进,PPP 落地率将快速提升. (3)PPP 的配套政策文件落地有积极信号.据经济参考报消息,在改革步入深水区的背景下,相关部门已经展 开PPP 改革工作调研,包括税收优惠政策、财政管理办法在内的一揽子政策已在酝酿中.同时,PPP 领域的统 一立法也步入快车道. (4)第三批 PPP 示范项目即将出台形成短期催化.我们预计

9 月初,由财政部等

20 个部门联合推动的 PPP 第三批示范项目名单即将出炉. 与前两批示范项目不同, 第三批筛选工作由财政部与相关行业部委横向联合开展, 是从财政部示范到全国示范的升级. 因此我们建议继续重点关注: PPP 订单龙头标的, 东方园林 (002310) 、 铁汉生态 (300197) 、 苏交科 (300284) 、 美晨科技(3000237)等;

高边际毛利、高弹性标的:达实智能(002421) 、易华录(300212) 、博世科(300422) 等. G20 主题跟踪:2016 杭州 G20 峰会将在

9 月4日召开,浙江及周边地区的高污染企业迎来停产高峰,有望驱 动涨价子行业短期行情,我们建议重点关注:染料(闰土股份、航民股份等) 、维生素(新和成、浙江医药等) 、 黏胶(南京化纤等) 、PTA(恒逸石化等) . 风险提示 相关政策推进不达预期的风险,相关个股业绩不确定性风险,市场系统性风险. 2.