PDF《国海研究每周观点精粹》

2、 周度观点:长期变量不乐观 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

5 分析师:代鹏举 S0350512040001 联系人:樊继拓 S0350115050008 周度观点:长期变量不乐观 1.

1、 市场对短期变量不敏感 深港通、员工持股方案等利多出尽后,相关个股出现获利回吐,万能险等政策在周四早盘快速影响市场后,股市 也很快稳定下来,股市对一次性的利多和利空反应越来越短暂.在连续多个月的震荡后,投资者发现如果根据短 期的利多和利空追涨杀跌,很容易完全做反,还不如多看少动,甚至在短线上反向操作.我们认为,在此位置只 有长期变量较大的变化才能驱使股市打破震荡区间. 最近几个月影响股市核心的两个变量是利率和监管, 目前来 看,一行三会在加强金融监管方面的方向较为一致,可见政策方向来自更高层,所以短期内出现扭转难可能性很 低.而利率方面,短期出现了休整,长期可能也难以给股市带来太多助力.维持对股市谨慎的判断. 1.

2、 利率如何演绎? 利率短期休整:前期利率快速下行,投资者对经济下行、通胀下行........