PDF《公司盈利预测及估值》

2 - 公司深度报告 内容目录

一、公司概况

4 - 1.

1、公司简介

4 - 1.

2、股权结构

5 - 1.

3、财务业绩

6 -

二、金刚石切割线产业链

7 - 2.

1、金刚石切割线行业的上下游.7 - 2.

2、金刚石线切割的技术优势.8 -

三、三超新材竞争力分析

9 - 3.1 三超新材金刚石砂轮与金刚线业务协同发展

9 - 3.2 自主研发,打造核心竞争力.9 - 3.3 受益于全行业快速发展,金刚石切割线业务将呈现爆发式增长

9 - 3.4 金刚石切割线领域的相关企业

10 -

四、光伏行业、蓝宝石行业的发展状况

11 - 4.1 光伏行业发展迅猛

11 - 4.2 LED 行业(目前蓝宝石衬底的主要应用领域)发展空间大.12 - 盈利预测与估值.13 - 风险提示.13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

3 - 公司深度报告

图表目录

图表 1:电镀金刚线

4 -

图表 2:金刚线切割液.4 -

图表 3:部分传统砂轮产品

5 -

图表 4:半导体精密加工用砂轮产品.5 -

图表 5:公司股权结构.5 -

图表 6:2012-2017H1 营业收入(百万元)及增长率.6 -

图表 7:2012-2017H1 净利润(百万元)及增长率.6 -

图表 8:2012-2017H1 毛利(百万元)及毛利率

6 -

图表 9:2017H1 营业收入结构.6 -

图表 10:2012-2017H1 主营业务毛利率水平

7 -

图表 11:公司主要产品近三年价格走势

7 -

图表 12:金刚石切割线上下游

7 -

图表 13:两种切割方式的切割原理示意图

8 -

图表 14:两种切割方式切割厚度均匀度比较.8 -

图表 15:传统砂浆切割切割的单晶硅表面

8 -

图表 16:树脂金刚线切割的单晶硅片表面

8 -

图表 17:三超新材募投项目

9 -

图表 18:近三年研发投入(万元)及其占营收百分比.9 -

图表 19:国内金刚线供应商产能及产能利用率.10 -

图表 20:有金刚石切割线业务上市公司的对比.11 -

图表 21:有金刚石切割线业务公司毛利率近三年对比.11 -

图表 22:光伏行业相关产业政策和涉及内容.11 -

图表 23:全球累计光伏装机量(MW)12 -

图表 24:2016 年新增装机容量分布情况

12 -

图表 25:全球禁用白炽灯时间表.13 -

图表 26:全球 LED 照明行业渗透率

13 -

图表 27:可比公司估值(单位:亿元,元/股,倍)13 -

图表 28:财务报表.14 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

4 - 公司深度报告

一、公司概况 1.

1、公司简介 ? 南京三超新材料股份有限公司成立于

1999 年1月, 注册资本

5200 万元,

2017 年4月21 日,在深圳创业板成功挂牌上市.是一家专业从事金刚 石、立方氮化硼工具的研发、生产与销售的高新技术企业,现拥有金刚 石砂轮和金刚石线两大类相互协同的产品系列,应用于硅、蓝宝石、石英、铁氧体、钕铁硼、陶瓷、玻璃、硬质合金等硬脆材料的精密切割、 磨削与抛光. ? 主要产品 公司已开发出 0.065mm-0.45mm 多种规格的电镀金刚线,包括硅切片 线、硅芯切割线、硅开方截断线、蓝宝石切片线、蓝宝石开方线等.公 司生产开发出树脂、青铜、电镀三大类几千个产品型号的金刚石砂轮. 公司的产品可以满足光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料、集成电路、陶瓷、 玻璃等多个行业客户的 切、削、磨、研、抛等 精密加工需求. ? 公司主要产品包括电镀金刚线与金刚石砂轮两大类,主要用于各类硬脆 材料的切割、磨削、抛光等精密加工工序.其中,电镀金刚线目前主要 用于蓝宝石、硅材料、磁性材料等硬脆材料的切割工序,金刚石砂轮则 主要用于蓝宝石、硅材料、磁性材料、玻璃、陶瓷等硬脆材料的磨削、 抛光等工序.公司的电镀金刚线产品