PDF《受益新型煤化工发展,公司压力容》

3 1.2 传统煤化工产能过剩,新型煤化工更受青睐

3 2. 核电重启几成定局, 十二五 末我国核电有望达

7000 万千瓦

5 2.1 国务院原则性通过《核安全规划》,核电重启在即

5 2.2 十二五 末我国核电装机有望达到

7000 万千瓦

5 3. 公司产能逐步释放,压力容器及核电产品将成为公司亮点

5 3.1 公司压力容器及核电产品面临巨大发展机遇

5 3.2 非公开募投项目逐步投产,产能释放助力业绩增长

6 4. 盈利预测.7 表格目录 表1:2007-2009 年中国非标压力容器细分市场规模

3 表2: 十二五 期间新型煤化工市场容量预测

5 表3:截至

2011 年底公司募投项目情况.7 表4:公司财务预测.7 插图目录 图1:我国原油进口依赖程度越来越高

4 图2:我国 GDP 在十二五期间仍将快速增长.4 图3:2005-2011 年公司收入及利润情况

6 图4:公司分产品收入构成情况.6 东兴证券调研报告 受益新型煤化工发展,公司压力容器有望放量增长 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.煤化工行业蓬勃发展,新型煤化工空间巨大 1.1 煤化工行业景气度提升, 十二五 期间将迎来大发展 煤化工行业立足长远,未来将达世界先进水平.2006 年12 月,国家发改委发布 《煤化工产业中长期发展规划》征求意见稿,提出了煤化工产业未来发展思路.

2006 年至

2020 年,我国煤化工总计投资

1 万多亿元,其中装备费用将占 50%, 技术费用占 10%.到2020 年,我国煤制油规模将发展到年产

3000 万吨,二甲醚 规模将发展到

2000 万吨,煤烯烃规模将发展到

800 万吨,煤制甲醇的规模将发展 到6600 万吨.到2020 年,中国现代煤化工生产技术和产品规模将达到世界先进 水平. 政策持续推动,煤化工行业景气度提升.根据《石化和化学工业 十二五 发展规 划》 , 十二五 期间石化和化学工业经济总量将继续保持稳步增长,到2015 年总 产值增长到

14 万亿元左右.长三角、珠三角、环渤海地区三大石化产业区集聚度 进一步提高,形成 3-4 个2000 万吨级炼油及

3 个200 万吨级乙烯生产基地;

到2015 年,全国炼厂平均规模超过

600 万吨/年,石油路线乙烯装置平均规模达到

70 万吨/年以上.现代煤化工项目在蒙、陕、新、宁、贵等重点产煤省区适度布局;

新 建项目烯烃规模要达到

50 万吨/年以上. 表1:2007-2009 年中国非标压力容器细分市场规模 细分市场

2007 年2008 年2009 年 市场 规模 增长 速度 市场 规模 增长 速度 市场 规模 增长 速度 石油化工

97 -

119 22.68%

125 5.04% 化工

67 -

85 22.87%

100 17.65% 煤化工

38 -

54 42.11%

65 14.67% 核电

10 -

17 70.00%

26 52.94% 有色金属

8 -

11 37.50%

13 18.18% 其他

74 -

91 22.97%

102 12.09% 合计

294 -

377 27.89%

431 14.36% 资料来源:中国机械工业联合会〃机经网,东兴证券 1.2 传统煤化工产能过剩,新型煤化工更受青睐 1.2.1 我国原油进口依存度持续走高,成品油替代需求大 我国原油消费量与进口量居世界第二,仅次于美国.2010 年石油消费量 4.4 亿吨, 其中进口原油 2.39 亿吨,同比增长 17%,进口依存度上升 3%,达到 54.1%.从2002 年至

2010 年的数据来看,我国原油产量增长缓慢,未来提高的空间有限. P4 东兴证券调研报告 受益新型煤化工发展,公司压力容器有望放量增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 我国原油产量的标尺大庆油田继