PDF《中国联通（600050）深度研究报告》

2004 年,欧洲电信分 类指数的走势与整个欧洲股市基本相符,美国电信分类指数 的表现则超出美国股市平均表现 10%左右. 1.1.4 运营商未来的机遇和挑战 在2G 时代,电信运营商处于价值链的绝对核心且地位 比较独特,左边面对消费者,右边控制设备提供商,自身面 世界电信运营商经历泡沫后,通过成本 控制带来业绩增长,从 低谷复苏,但面向未 来,整个行业尚未找到 拉动收入增长的利器, 依然在探索发展方向. 中国联通(600050)深度研究报告 对有限的竞争. 即将到来的挑战:3G 未来随着 3G 等新技术的来临,用户需求的复杂化,竞 争力较差的电信运营商难以领导整个价值链,将只提供硬件 平台,而软件、应用则由其他行业领导者控制.竞争力较强 的电信运营商将主导整个价值链,成为行业的领导者. 更远的挑战:3C 融合 未来在计算机(Computer) 、通讯(Communication) 、 消费电子(ConsumerElectronic)融合大背景下,是否有哪 个产业在这个背景中占据主导地位,还是相互渗透,相互挤 压市场,电信运营商如何应对这个变革,是否可以占据市场 先机?近两年来新兴的 IP 电话, Skype 电话等只是对运营商 传统盈利模式冲击的开端和尝试. 我们认为挑战的结果是:未来电信运营商面临新的挑 战,2G 的盛况不会再有,最终导致两极分化.强者继续保持 领先地位,弱者则面临较大的成长压力,在3G 等新技术成........