PDF《定增市场见底回升,收益率大幅回暖》

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2019 年04 月07 日 中小盘研究 定增市场见底回升,收益率大幅回暖 ――中小盘增发并购双周报 伐谋-中小盘增发并购双周报 孙金钜(分析师) 任浪(分析师) 021-68866881 sunjinju@xsdzq.

cn 证书编号:S0280518010002 021-68865595-232 [email protected] 证书编号:S0280518010003 ? 本期重大定增并购案例: (1)天山铝业借壳新界泵业,再谋 A 股上市;

(2)全通教育收购巴九灵, 吴晓波 IP 证券化;

(3)龙洲股份收购厦门华特,加码沥青供应链 ? 定增并购动态及市场表现: (1)本期增发预案公告

30 例,金额

426 亿,数量、金额大幅上升;

本期 A 股新增公告成功发行案例

7 例,共募资

48 亿,数量持平、金额小幅上升. 本期公告一年期现金参与定增实施

4 例,平均折价率 15.5%,收益率 35.1%, 平均折价率、收益率延续回升.市场回暖,定增市场收益率大幅回升,2019 年截止目前一年期定增实施

27 例,平均收益率达 42.7%.目前来看

2018 年 实施的定增目前的平均浮动收益已经转正,为4.8%,下半年实施的定增目 前的浮动收益率更是达到了 33.9%. (2)本期并购

391 例,并购金额

816 亿,并购热度延续回升,2019 年至今 并购数量同比增长 125%,规模同比下滑 14%,并购主要集中于计算机、机械、医药等行业.本期并购重组市场表现延续强势,本期

2017 年以来涉及 发行股份购买资产的

445 家A股公司本期股价平均上涨 4.3 %,同期上证指 数上涨 4.6%,沪深

300 上涨 6.0%,创业板上涨 4.9%.其中天山铝业借壳的 新界泵业本期上涨 48%. (3)再融资和并购重组政策持续放松,并购重组市场本身已开始企稳回升, 政策的放松将助力并购重组市场的加速回暖.再融资市场发行目前仍旧低 迷,不过政策已开始放松,并且新发预案看定增市场已经开始企稳回升.目 前市场回暖后定增市场收益率大幅回升,

2018 年实施的定增平均浮动收益率 已经转正,2019 年实施的定增平均收益率更是高达 42.7%.政策放松叠加收 益率大幅回暖,定增市场在

2019 年将提前见底回升. (4)本期并购重组市场情绪延续强势,但较前期有所回落.本期赫美集团 终止了英雄互娱的收购,大幅下跌 34%,并购重组存在终止和审核不通过的 风险.本期天山铝业借壳新界泵业上涨 48%,并购重组市场情绪延续强势, 但较前期有所回落. ? 股权激励、增持、回购情况: 股权激励:本期

20 家公司推出了限制性股票或股票期权激励,其中盐 津铺子、博世科激励力度大的同时业绩要求高.增持: 华中数控获重要股 东增持 5%以上.回购:本期有

5 家公司推出股票回购预案,回购上限金额 合计 7.7 亿元,其中回购上限金额由高到低分别为:大众交通、鼎捷软件、 世名科技、力源信息、百邦科技. ? 风险提示:再融资政策变动;

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