PDF《光证资管-中国中投证券融出资金债权一期》

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Ltd. 光 光证 证资 资管 管- -中 中国 国中 中投 投证 证券 券融 融出 出资 资金 金债 债权 权一 一期 期资资产 产支 支持 持专 专项 项计 计划 划资 资产 产支 支持 持证 证券 券跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2018]100354】 设立 本次跟踪 首次评级 时间 优先级/次级 评级时间 优先级/次级 评级时间

2017 年8月24 日AAAsf/NR

2018 年6月25 日AAAsf/NR

2017 年10 月17 日 跟踪评级相关信息 预期存续期间 36个月 跟踪基准日 2018年3月31日 本次跟踪期间 2017/11/21-2018/3/31 初始发行规模 20.00亿元 跟踪基准日 资产池未偿本金规模 20.28亿元 跟踪基准日证券规模 20.00亿元 资产池类型 循环购买结构 特定原始权益人/ 资产服务机构/ 差额支付承诺人/回购方 中国中投证券有限责任 公司 计划管理人 上海光大证券资产管理 有限公司 托管人 中国农业银行股份有限 公司深圳市分行 注册登记机构 中国证券登记结算有限 责任公司上海分公司 特定原始权益人主要财务数据 (亿元) 中投证券

2015 年2016 年2017 年 总资产 965.60 820.02 732.08 所有者权益 140.67 151.58 150.99 营业收入 87.15 43.77 36.10 净利润 36.45 12.13 7.99 数据来源:根据中投证券经审计的 2015-2017 年度财务 数据整理 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 新世纪评级 或 本评级机构 )基于跟踪期内 资产服务机构报告和入池基础资产信息资料,对 基础资产的信用表现、证券兑付情况、交易结构 以及各参与方信用状况进行持续关注,经分析与 测算,新世纪评级维持 光证资管-中国中投证券 融出资金债权一期资产支持专项计划 资产支持 证券(简称 本期证券 )优先级证券 AAAsf 级 的信用等级. ? 主要优势: ? 中投证券的差额支付承诺和回购义务.跟踪 期内,中投证券对优先级证券本息提供差额 支付承诺,并且对不合格基础资产承担回购 义务, 有助于本期优先级证券安全及时偿付. ? 资产池运行情况良好.本期证券采用循环购 买的交易结构,循环购买频率为循环购买期 内每个工作日.跟踪期内,本期证券资金利 用效率较高,并无资金沉淀;

资产池再投资 收益率以及对应客户加权平均维持担保比例 均维持较高水平;

基础资产不合格率维持较 低水平;

特定原始权益人中投证券融资业务 安全系数维持较低水平, 后备资产池较充裕. ? 各参与方履约能力良好.跟踪期内,本期证 券处于循环购买期内,优先级证券本息均未 兑付.各参与方正常履约,未触发相关信用 触发事件,整体表现较好. ? 主要风险: ? 资产池集中度上升.跟踪期内,本期证券资 产池融资客户数量略有下降,单个客户平均 融出资金债权余额有所上升,资产池集中度 略有上升,但整体分散度仍较好. 概述 跟踪对象:光证资管-中国中投证券融出资金债权一期资产支持专项计划资产支持证券 分析师 胡晓宁 [email protected] 张庆华 [email protected] Tel:(021)63501349 Fax:(021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com 新世纪评级 Brilliance Ratings 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 本评级机构对光证资管-中国中投证券融出资金债权一期资产支持专 项计划资产支持证券的跟踪评级作如下声明: 本评级机构、评级分析人员与本期交易的参与机构之间不存在任何影 响评级行为独立、客观、公正的关联关系.本评级机构与评估人员履行了 诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的 原则. 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见.资产支持证券的评级结果是基于一系列的假设,并通过 模型计算得出.然而,如果这些基本假设与实际情况因为经济环境发生变 化及其他原因而出现较大的偏差,这将导致评级结果也随之变动,而不再 维持原来的评级结果.本次评级所依据的评级方法是《新世纪评级方法总 论》及《券商两融资产支持证券信用评级方法》 . 本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议. 所引用的资料依据各参与方所提供的资料,各参与方对其提供资料的合法 性、真实性、完整性、正确性负责. 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版 权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传.