PDF《陕西煤业化工集团有限责任公司 2012 年度跟踪评级报告》

2012 年9月底, 公司总债务为 1,140.86 亿元 (不含其它 流动负债中的信托融资款) ,总资本化比率上升到 64.13%,根据公司规划, 十二五 期间公司将在煤炭、 化工等领域投资 2,000 亿元左右,投资规模较大,公司 将面临一定的资金压力. 陕西煤业化工集团有限责任公司

2012 年度跟踪评级报告

3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关 系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行 为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、 完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息 进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按照 中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本次评 级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评 级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用,并 不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为 使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中诚信 国际将按照《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定 评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布. 陕西煤业化工集团有限责任公司

2012 年度跟踪评级报告

4 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求, 我公司将在短 期融资券的存续期内每半年进行定期跟踪评级或不 定期跟踪评级. 近期关注

2011 年四季度开始, 宏观经济增速趋缓使煤炭 需求承压,煤炭市场景气度持续下滑;

2012 年四季度以来,在地方建设项目投资的拉动 下,宏观经济出现企稳回升迹象,但趋势仍不 明朗,煤价回升基础薄弱 中国煤炭需求主要集中在电力、冶金和建材行 业,耗煤总量占煤炭总消费量的 80%左右. 图1:2009 年以来主要耗煤行业当月产品产量增速 资料来源:煤炭资源网,中诚信国际整理 电力行业方面,

2011 年四季度受宏观经济增速趋 缓的影响,电力下游行业受到一定冲击,工业用电增 速有所放缓,2011 年四季度火电发电量为 9,478 亿千 瓦时,同比增速为 12.93%;

2012 年前三季度,全社 会用电量增速持续放缓,并且由于南方雨水丰沛,水 电出力充足,使得火电企业开工不足,期间火电发电 量为 28,154 亿千瓦时,同比增速为-1.32%.2012 年 四季度以来,前期 稳增长 的政策措施效果逐步显 现,经济趋稳回升,全社会用电量增速企稳,2012 年10~12 月, 火电发电量分别为 2,926 亿千瓦时、 3,194 亿千瓦时和 3,554 亿千瓦时,同比增幅分别为-2%、 5%和6%,增速呈现回升态势.电厂库存方面,2012 年10 月以来,电厂开始进入去库存阶段,全国重点 电厂电煤库存量自高位逐步减少,截至