PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 白酒轮番提价,关注行业龙头 报告摘要: [Table_Summary] 本周观点:市场震荡下行,避险情绪强烈,白酒景气度回升,高端白 酒回暖明显,龙头轮番提价,受到市场青睐,表现抢眼.

食品饮料龙 头业绩稳健,估值低,在风险偏好回落的背景下具备配置价值.整体 来看,建议三条主线布局: (1)受益景气回升、低估值、业绩确定性 强的子行业龙头,关注洽洽食品、西王食品、贵州茅台;

(2)期待国 企改革:五粮液已经推出工持股计划,食品饮料行业有望迎来国企改 革潮,建议关注五粮液;

(3)积极拥抱互联网: 互联网+ 浪潮已成 为行业无法忽视的趋势,建议关注好想你. 市场回顾:上周上证综指下跌 2.86%,沪深

300 下跌 1.72%,申万食 品饮料板块下跌 0.40%,大幅跑赢大盘.食品饮料各子板块中,白酒 上涨 1.23%,啤酒上涨 0.71%,葡萄酒下跌 3.08%,肉制品上涨 3.17%, 调味发酵品下跌 0.88%,乳品上涨 2.67%.从行业横向比较来看,食品 饮料跌幅较小. 数据跟踪:白酒龙头终端价格总体稳中有升,2016 年5月13 日京东数 据:52 度五粮液价格

729 元/瓶,52 度剑南春价格

369 元/瓶,52 度水 井坊价格

419 元/瓶,均与上周持平.53 度500ml 飞天茅台

929 元/瓶, 比上周上涨

10 元,52 度洋河梦之蓝 M3 价格

499 元/瓶,比上周上涨

30 元. 行业要闻:据欧睿信息咨询最新研究,全球酒类销量二十年来首次下降 约0.7%.全球最大酒类消费市场依次为中国、美国、巴西、德国、俄罗 斯.巴西销量下降 2.5%,俄罗斯销量下降 4.9%,中国销量下降 3.5%.

2006 年至

2007 年酒类消费增长接近 5%,2013 年至

2014 年酒类消费增 长不到 0.5%.2015 年全球酒类销售下降,这也是

20 年来首次. 重要研报:最近主要发布西王食品(000639)深度报告,考虑增发摊薄 后预计公司 16-17 年EPS 分别为 0.

45、 0.58 元, 对应 PE 分别为 30X、 23X. 公司差异化竞争,具有全产业链优势,多品类发力,并购+激励助力增长, 维持 买入 评级. 公司公告: (1)安琪酵母(600298) :经安琪酵母股份有限公司相关部 门确认,公司及控股子公司

2016 年1月1日至

2016 年4月30 日期间, 累计收到的政府各类补助 1315.72 万元,占本公司最近一期经审计报表 净利润的 4.70%. ;

(2)龙大肉食(002726) :山东龙大肉食品股份有限 公司全资子公司烟台龙大养殖有限公司从事生猪养殖业务,龙大养殖

2016 年4月份销售生猪 2.7 万头,实现销售收入 0.58 亿元.2016 年4月份,龙大养殖商品猪销售均价为 20.06 元/公斤,比2016 年3月份上 涨4.32%.2016 年4月份,商品猪价格总体呈现上涨态势. 风险提示:宏观经济下行;

食品安全事件 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 1.84% 14.69% -14.15% 相对收益 7.56% 10.94% 20.68% [Table_Market] 重点公司 投资评级 洽洽食品 买入 皇氏集团 买入 西王食品 买入 桃李面包 买入 克明面业 增持 贵州茅台 增持 海天味业 增持 [Table_Report] 相关报告 《食品饮料行业周报:积极布局价值,配置 白酒龙头》 2016-04-26 《食品饮料行业周报:高端白酒复苏,龙头 回暖明显》 2016-04-05 《通胀预期上升,食品饮料受益》 2016-03-21 《白酒龙头提价,关注板块行情》 2016-03-07 [Table_Author] 证券分析师:陈鹏 执业证书编号:S0550515100002 证券分析师:李强 执业证书编号:S0550515060001 研究助理:余驰 执业证书编号:S0550116040017 食品饮料 发布时间:2016-05-16 请务必阅读正文后的声明及说明