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2 新世纪评级 Brilliance Ratings 中原高速债务负担较重,2018 年,公司赎回部分 优先股,财务杠杆进一步上升;

2019 年3月末公 司短期刚性债务规模较大,现金类资产对即期债 务的偿付保障力度相对有限.此外,公司资产受 限比例较大,公司面临一定流动性压力. ?房地产业务风险.2018 年末中原高速完成资产置 换,房地产业务规模扩大,并存在一定资本支出 压力;

且房地产业务布局郑州、海南及部分三四 线城市,其中泰和院项目进展缓慢,项目去化压 力大. ?金融投资风险.中原高速拓展金融投资业务,金 融投资行业与高速公路主体特征相差较大,对公 司经营效益和资本安全形成挑战;

2018 年公司基 金投资亏损,公司面临一定的投资风险. ?优先股发行特殊条款.本次优先股投资者将面临 股息止付且不累积、提前赎回等风险. ? 未来展望 通过对中原高速及其发行的本次优先股主要信用 风险要素的分析,本评级机构维持公司 AA+ 主体 信用等级,评级展望为稳定;

认为本次优先股还 本付息安全性很强,并维持本次优先股 AA- 信用 等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 河南中原高速公路股份有限公司非公开发行优先股 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照河南中原高速公路股份有限公司非公开发行优先股 (简称 优先股 ) 信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据中原高速提供的经审计的

2018 年 财务报表、未经审计的

2019 年第一季度财务报表及相关经营数据,对中原高 速的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析, 并结合行业发展趋势等方面因素,进行了定期跟踪评级. 截至

2019 年6月6日,该公司存续的债券及非公开定向融资工具本金共 计86.00 亿元,还本付息情况正常.

图表 1. 截至

2019 年6月6日公司存续债券情况(单位:亿元,年) 类型 发行日期 债券期限 发行金额 到期日期 发行利率

19 中原高速 CP001 2019.5.30

1 10.00 2020.6.2 3.50%

14 中原高速 PPN002 2014.12.2

5 10.00 2019.12.3 6.00%

17 豫高速 2017.8.2 5(3+2) 20.00 2022.8.

4 4.95%

18 豫高

01 2018.3.16 5(3+2) 15.00 2023.3.20 5.67%

18 豫高

02 2018.4.11 5(3+2) 13.00 2023.4.13 5.21%

18 中原高速 SCP004 2018.9.11 0.74 7.00 2019.6.9 4.07%

18 中原高速 SCP005 2018.11.26 0.74 6.00 2019.8.24 3.80%

18 中原高速 SCP006 2018.12.17 0.74 5.00 2019.9.14 3.90% 合计 -- -- 86.00 -- -- 资料来源:wind 资讯 经中国证券监督管理委员会《关于核准河南中原高速公路股份有限公司非 公开发行优先股的批复》 (证监许可[2015]897 号) 核准, 该公司于

2015 年7月完成优先股非公开发行并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理 完成登记托管手续, 中原高速非公开发行优先股于

2015 年8月10 日起在上海 证券交易所综合业务平台挂牌转让.优先股发行

3400 万股,每股发行价格 100.00 元,票面股息率为 5.8%,募集资金总额人民币

34 亿元,扣除各项发行 费用 0.29 亿元,公司募集资金净额为人民币 33.71 亿元.公司将优先股募集资 金用于偿还银行贷款及其他有息负债和补充公司流动资金, 募集资金已全部使 用完毕,其中 26.00 亿元用于偿还银行贷款及其他有息债务,7.71 亿元用于补 充流动资金. 根据本次优先股发行条款,本次发行的优先股的赎回选择权为该公司所有,