PDF《四大纸企发布白卡纸涨价函,需求端变化需持续跟踪》

100 元/吨10 月26 日起 万国太阳 部分品牌白卡、铜版卡产品 上调

100 元/吨10 月26 日起 博汇纸业 铜版卡、白卡纸产品 上调

100 元/吨10 月26 日起 资料来源:中纸联, 光大证券研究所 另外,近期纸企陆续发布停机函,具体来看:1)天津玖龙计划于

10 月、

11 月对五台纸机进行轮流停机,停机天数累计为

25 天,涉及纸种为牛卡/ 瓦楞纸、白板纸、再生纸;

2)泉州玖龙计划于

11 月份对两台纸机进行停机, 停机天数累计

26 天,涉及纸种为牛卡纸、瓦楞纸、再生纸.我们认为纸业 龙头停机的影响需要持续跟踪.

图表 8:近期纸企停机函统计 企业 纸机 涉及纸种 停机时间段 停机天数 天津玖龙 PM34 白板纸 10.10-10.24

15 天PM25/26 牛卡/瓦楞纸 10.25-10.31

7 天PM27/31 再生纸 11.1-11.3

3 天 泉州玖龙 PM35 瓦楞纸 11.10-11.22

13 天PM36 牛卡、再生纸 11.10-11.22

13 天 资料来源:中纸联, 光大证券研究所 2018-10-28 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 3.

2、家居:行业增速降档,新零售、工程等渠道拓展为 行业提供发展新机遇 龙头企业渠道扩张加速,地产弱市场下先发优势明显 家居行业属地产后周期行业,2017 年以来房地产增速逐年放缓,严政 策下地产红利减弱,但二次翻新装修市场等持续驱动家居行业增长,整体来 看家居行业波动小于房地产行业,龙头企业在品牌、产品、渠道、成本、生 产等多方面均具有明显优势. 目前我国家具行业集中度仍较低,截止

2016 年我国橱柜行业 CR15 不到10%,整体衣柜行业 CR7 也仅为 15%左右,龙头企业存在较大的市场份 额提升空间.为进一步扩大品牌市场份额和渗透率,龙头企业持续大规模拓 展和下沉销售渠道,并进行品类扩张实行全屋定制战略,多品类广渠道的布 局有助于覆盖更多消费群体,从而进一步提升市场份额. 全屋定制 大家居 时代,营销套餐进一步引流 长期来看,全屋定制模式将成为未来家具行业发展的必然趋势,龙头企 业陆续推进全屋定制的战略,以满足消费者的一站式采购和个性化的需求. 今年以来,行业各大品牌纷纷推出各类促销套餐,促销力度持续加大,尤其 是全屋定制套餐,包括索菲亚的

1111 元/O、欧派

19800 元/22 O、尚品宅 配518 元/O等全屋定制套餐等. 一系列促销引流套餐的推出,反映出定制行业的竞争趋于激烈,企业依 靠低价套餐实现终端引流,以提升市场份额.我们认为定制家具行业已逐步 进入价格战的阶段,行业盈利空间将有一定压缩,但对于龙头企业而言,依 靠成本优势、生产效率提升等方面,仍能够维持较高的盈利能力.

图表 9:各品牌推出促销套餐进一步引流客户 公司品牌 套餐内容(截止

2018 年4月) 其它 索菲亚 ?

799 元/O连门带柜经典衣柜全面升级,

9 个花色任意选择. ? 799+100 元/O全屋七大空间定制,11 个花色任意选择. ?

1599 元/O康纯板全屋自由定,无甲醛添加粘合剂.

1 平方米起订, 对比同 级别的全屋定制套餐 有优势. 欧派家居 ?

36600 元/套精装房拎包入住套餐:包括

19800 元/22 O全 屋定制+16800 元/套全屋家具

9 件套. ?

19800 元/套全屋家具套餐,包括沙发、茶几、餐厅桌椅、 主卧次卧软床等家具. ? 七大套餐满足各种定制需求. 主推

19800 元/22 O套餐, 全屋六大空间,