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1 稀有金属 证券研究报告

2018 年07 月01 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.

com 孙亮 分析师 SAC 执业证书编号:S1110516110003 [email protected] 田源 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517030003 [email protected] 王小M 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517060003 [email protected] 田庆争 联系人 [email protected] 资料来源:贝格数据 相关报告

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18 种小金属中,所有细分品种平均涨幅前十的金属分别为:钒、铌、铟、铬、镁、 锆、钼、锰和钴.其中钒系产品年初至今涨幅近 50%,已突破

2015 年以来的 历史新高, 主要原因是钒系各品种持续缺货, 尤其是钢招逐渐展开, 需求增加, 加重市场缺货程度.相关标的关注:*ST 钒钛. 锂:海外车企发力,看好下半年锂价.据路透社报道,宝马公司已从中国汽车 制造商宁德时代订购了价值

10 亿欧元(约合

77 亿元)的锂电池,这将推动该 公司在欧洲建立一家生产电动汽车电池的工厂.同时上个月,戴姆勒也向宁德 时代下了购买电动汽车电池的订单. 随着下半年国内优质车型在新政启动前集 中释放,以及海外车企快速发力,电池需求将高速增长,看好下半年锂价.相 关标的:天齐锂业、赣锋锂业. 钴:环保持续,钴盐坚挺.江西,江苏两大冶炼厂云集之地受环保督查影响继 续停产减产,且目前仍未明确复产时间,冶炼端产能持续受限.随着下半年国 内外新能源汽车的持续高质量放量, 钴价有望再次上涨. 相关标的: 盛屯矿业、 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业. 锰:锰系产品价格继续上涨.受环保督查影响,硅锰、锰铁、电解锰以及不锈 钢企业多有关停,同时钢招启动,价格上涨预期加强,导致锰系大部分产品上 涨.相关标的关注:鄂尔多斯. 镁:硅铁减产,镁价上行.上游原料硅铁部分厂家减产,库存处于低位,且钢 招在即,硅铁价格上行,近一段时间环保安全检较严格,陕西地区部分镁企停 产,使本来就生产不足的矛盾进一步突出,天气炎热,镁锭生产厂家陆续进入 检修阶段,部分镁企持货惜售.虽然镁市下游整体需求低迷,但镁锭市场供应 紧张,成本推动下镁市价格上行.相关标的关注:云海金属. 钼:钼系产品价格小幅下跌.钢招价格相对较低,虽好于最差预期,但同时国 际钼价下跌,导致整个钼系产品小幅下跌,市场需求偏淡,无新增订单,多以 执行长单为主.相关标的关注:金钼股份. 钨:钨系产品价格小幅下滑.受7月份下游冶炼厂复产预期加强,且市场进入 淡季影响,本周钨下产品小幅下滑.但钨酸钠主产地江苏地区钨酸钠企业已基 本全线停产,而短期暂无复工计划,导致钨酸钠价格上涨.相关标的关注:厦 门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新. 锆:需求不佳,锆系坚挺.海外锆英砂价格维持高位,广西地区部分锆英砂厂 家因环保停产,国内锆英砂市场供应进一步紧张,现货依旧不多,由于下游市 场需求不佳,国内锆英砂的价格持维稳运行状态.硅酸锆市场成交清淡.氧氯 化锆由于环境严查,部分厂家现呈停产状态,整体市场的开工率受阻.目前市 场库存整体不高,预计短时间氧氯化锆价格平稳运行.相关标的关注:盛和资 源(全资子公司文盛新材) 、东方锆业、三祥新材. 风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险. -6% 2% 10% 18% 26% 34% 42% 50% 2017-07 2017-11 2018-03 稀有金属 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明