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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2017.7.17-2017.7.23) 二季度环保板块基金持仓环比下降,关注 PPP 条例 立法&

政府参与的污水、 垃圾处理项目全面实施 PPP 环保:二季度环保板块基金持仓环比下降,关注 PPP 条例立法进 程&

污水、垃圾处理项目全面实施 PPP.基金二季报披露完毕,二季 度环保板块基金持仓比例为 2.81%,较一季度 3.44%环比有所下降. 部分环保龙头中报业绩略低于预期,但是仍看好环保板块全年业绩增 长:首先,上半年业绩占环保公司比重较小;

其次,环保龙头今年以 来拿单能力仍然强劲,全年业绩有保障;

再次,中央对祁连山生态环 境破坏作出指示,京津冀周边污染企业

9 月份之前无法升级改造将一 律关闭,彰显了政府对环保督查、环境治理的坚定决心,环保监管趋 严有望进一步带来环境治理需求释放.PPP 条例进入征求意见稿阶 段,条例以问题为导向,旨在解决 PPP 项目范围泛化,项目决策不够 严谨、实施不够规范;

社会资本方顾虑较多,民营资本总体参与度不 高;

相关管理制度措施存在 政出多门 等问题,有望为后续 PPP 落地提供法律保障,建议关注立法进程.财政部等四部门发文,要求 在政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施 PPP,这有利于进一步打 开社会资本参与污水、垃圾处理项目的空间,同时有利于实施绩效考 核和按效付费,提高污水和垃圾处理的公共服务水平.推荐标的【启 迪桑德】 【碧水源】 【葛洲坝】 【铁汉生态】 . 公用事业:持续看好煤改气相关机遇,关注火电国改及业绩环比改 善.燃气方面,环保部通报将从严治理 散乱污 企业,对无法升级 改造达标排放的企业,今年

9 月底前将一律关闭,进一步促进京津冀 工业领域煤改气需求释放,建议关注【百川能源】 【金鸿能源】 .燃气 领域,主要推荐打造天然气全产业链的【中天能源】 、受益于京津冀煤 改气的【迪森股份】 、稀缺煤层气标的【蓝焰控股】 .电力方面,关注 火电国改,建议关注中国神华和国电电力停牌最新进展.随着

7 月-8 月夏季用电高峰的到来,华北、西北两个区域电网和

12 个省级电网 用电负荷刷新纪录,

7 月13 日全国用电峰值超出历史最高水平

7 个百 分点,电煤日消耗达到

555 万吨.电力需求有望持续保持高增长,煤 价有可能继续维持高位.取消专项资金落地,山东、河南、江苏、陕西、重庆均发文将燃煤发电机组上网电价分别统一提高 1.

88、2.

28、 1.

30、1.

99、1.68 分/千瓦时.建议关注【华电国际】 【上海电力】 【华 能国际】 ;

同时看好电改带来的机遇,推荐【三峡水利】 . 投资组合: 【启迪桑德】+【碧水源】+【葛洲坝】+【铁汉生态】+ 【中天能源】+【迪森股份】+【三峡水利】+【蓝焰控股】 . 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. Tabl e_Title

2017 年07 月24 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.00 -2.27 5.78 绝对收益 0.00 1.78 11.33 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 [email protected] 021-35082107 周 报告联系人 [email protected] 021-35082029 相关报告 雄安主题带来市场风险偏好提升,低估 值、有业绩龙头股价值有望进一步显现 2017-04-16 雄安主题引发环保机遇还有 2.0, 寻找低 估值、有业绩支撑 标的的补 涨机遇2017-04-09 雄安新区设立背景下首先关注大气治理 相关机遇,生活垃圾分类制度实施方案 公布利好环卫龙头 2017-04-04 PPP 加速落地背景下继续看好环保龙 头,关注火电国改和业绩改善双重机遇 2017-03-26 环强险全面落地或催化环保需求释放, 关注电力油气领域国企改革相关机遇 2017-03-19 -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 2016-04 2016-08 2016-12 环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业