PDF《万联证券策略周刊（第97 期）》

7 天期质押式回购加权平均利率从阶段性底部连续攀升,从2.3%上升至上周 四的 4.8383%.在此情况下,央行本周的公开市场操作格外值得关注,我们认为,当前银 行间市场利率水平已经恢复到去年年底水平附近,央行大幅净回笼的概率正在下降,货 币政策继续收紧可能性不大. -18.00 -15.00 -12.00 -9.00 -6.00 -3.00 0.00 3.00 6.00 9.00 12.00 房地产 交通运输 银行 钢铁 建筑材料 非银金融 汽车 建筑装饰 家用电器 商业贸易 有色金属 纺织服装 公用事业 采掘 农林牧渔 化工 机械设备 休闲服务 综合 轻工制造 医药生物 电子 电气设备 传媒 国防军工 食品饮料 通信 计算机 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 万千财富,与您相联 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

3 图2:银行间市场回购利率走势 数据来源:Wind 万联证券研究所 市场观点 数据显示,3 月以来共有

251 只股票出现重要股东持股变动,其中增持的股票有

75 只, 合计增持股份数量

10 亿股,增持金额估算为 79.20 亿元;

遭减持的股票有

169 只,合计 数量 9.31 亿股,减持规模估算为 105.66 亿元.整体来看,净减持金额为 26.46 亿元.这 一数字较

2 月份 72.99 亿元的减持规模回避下降了 63.75%. 从风格来看,3 月份产业资本 净减持更多呈现出 抓大弃小 的结构性特征, 小盘股仍是被减持的重点对象, 而部分大盘 股获得产业资本的增持.3 月以来沪市主板和深市主板股票合计增持金额为 48.82 亿元, 而创业板和中小板

3 月以来净减持额分别是 16.01 亿元和 58.45 亿元.3 月以来,创业板 指数和中小板指数分别累计下跌 7.28%和8.33%,小盘股短期市场表现较差,显著跑输主 板指数;

尽管如此,产业资本对小盘成长股的减持却丝毫没有犹豫,这可能意味着市场 风格短期向大盘股倾斜. 继中国移动和中国电信之后,中国联通也于近日正式启动 4G 商用.据预测,4G 网络前 期建设拉动的投资规模达

5000 亿元左右,网络正式商用后,还将带动终端制造和软件等 上下游行业,产业规模有望突破万亿元.工信部部长苗圩早前表示,2014 年通信业有望 成为投资亮点,投资额有望超过

3500 亿元,其中 4G 投资达到

1000 亿元.对于 4G 今年 的发展态势, 工信部电信管理局局长韩夏表示, 预计今年 4G 基站数增长将超过

50 万个, 年底 4G 网络将覆盖全国

300 多个城市.业内人士指出,2014 年是 4G 牌照发放元年,但4G 的发展并不是 3G 时代渐进式的发展, 而将是爆发式的发展. 无论是 4G 网络基础建设、 4G 手机产业链都将集体受益. 梳理近期 A 股走势,可以发现市场明显缺乏持续性的热点,板块轮动速度较快且难以把 握,这是市场疲弱的症状.当前,无论是经济基本面,还是市场流动性,都没有看多的 0.0000 2.0000 4.0000 6.0000 8.0000 10.0000 12.0000 14.0000 16.0000 18.0000 20.0000 IBO007.IB IBO001.IB 万千财富,与您相联 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

4 理由,这也是大盘虽每次跌破

2000 点都有反弹,却幅度十分有限的重要原因.A 股即将 进入

4 月份,一些重磅经济数据也将公布,悲观预期被证实的概率较大,这也是我们对 短期行情不乐观的原因.但是,也没必要对大盘过于悲观,因为在中央政府财政政策重 新转向积极之后,二季度经济增速反弹的可能性大大增加,而货币政策边际收紧的空间 也不大.基于以上两点判断,沪指本周将继续在