PDF《2018 年8月24 日（星期五）17 时出刊 2018》

2014 年就已经成立了第一期集成电路产 业投资基金,大基金所投项目

55 个,包括

40 家IC 企业,已投资

1387 亿元.目前中国正在筹建第二期国 第4页共25 页 家集成电路产业投资基金,预计规模

1500 亿,撬动社会资金可达

4500 亿,工信部表示欢迎外资加入第二 期国家集成电路产业基金.建议关注通信板块投资机会.期国家集成电路产业基金.建议关注通信板块投 期国家集成电路产业基金.建议关注半导体板块投资机会. 水泥建材:政策趋向放松,基建投资有望扩张.中美贸易战形势严峻,扩内需成为共识,下半年基建 投资加码,将促进水泥需求进一步提升.基建需求将进一步扩大水泥市场需求,在供给端保持收缩的同时, 水泥行业下半年将迎来需求端改善的新机遇.进入

8 月份后,随着淡季影响因素逐渐消退,下游需求恢复. 西北等面临较大下滑压力的省份地区在基建领域将具备显著弹性,交通运输(高铁、高速)、乡村振兴等 相关投资将较大幅度拉动区域市场水泥需求.环保督查日益趋严,以 去产能 为核心的供给侧改革初见 成效,水泥供给持续收缩.同时,新增产能的闸门也被关紧.8 月13 日,工信部、发改委发布《关于严肃 产能置换严禁水泥平板玻璃行业新增产能的通知》,要求切实做好禁止新增水泥、平板玻璃产能工作,坚 决禁止水泥、平板玻璃行业新增产能,严禁备案新增产能项目.该规定将进一步压缩中小型水泥企业的生 存空间,行业内主流企业竞争力获得加强,建议关注大型水泥公司的发展机会.重点关注个股详见本期周 刊专题. 金融:近期 P2P 企业频繁暴雷,传统银行业安全性价值凸显.随着中国经济持续高速增长,中国金融 业也获得了空前的发展.最近几年银行业业务结构发生了很大变化,传统存贷业务占比下降,佣金、手续 费等非利差收入上升,但是存贷业务仍然占主体地位.互联网金融兴起,对传统商业银行造成强烈冲击, 新兴第三方互联网金融逐渐渗透至支付结算、信贷融资、资金理财等银行传统的领域,掌握大量客户关系 和金融资源,对银行金融服务提供商的主体地位构成威胁.互联网红利带来行业迅速发展,同时也带来多 项风险.最近一段时间互联网金融频繁遭遇麻烦,P2P 网贷行业大量问题集中爆发,6 月1日至

7 月12 日的42 天内,全国共有

108 家P2P 平台爆雷,相当于每天爆雷 2.6 家.大量 P2P 公司或跑路或拖延兑付,很 多规模非常大的网贷平台轰然倒塌,正常平台也受牵连遭挤兑.P2P 爆雷潮 引发的危机仍在持续发酵, 越来越多的企业、个人卷入 P2P 漩涡当中.传统银行业的安全性此时应受到市场青睐,大量资金很可能重 新流回传统商业银行,传统银行价值有望获得提升,目前银行板块估值不高,建议关注银行板块. 金中投 策略小组 本期专题 环保限产等因素推动水泥龙头公司业绩高增长

一、下半年水泥行业需求有望提升,环保限产趋严导致供给收缩持续

2018 年下半年基建投资加码,将促进水泥需求进一步提升.基建需求将进一步扩大水泥市场需求,在 供给端保持收缩的同时,水泥行业下半年将迎来需求端改善的新机遇.需求端,受融资环境偏紧影响,1-7 月基建投资失速下滑至 5.7%.伴随着政策转向宽松及经济稳增长预期加强, 下半年基建投资有望触底反弹, 水泥需求有望增加.进入