PDF《操盘建议》

4 季度海外矿山铁矿石发货量会有季节性增加,并 且重点城市采暖季限产以及终端需求季节性回落,未来铁 矿石需求仍有季节性走弱的可能.综合看,铁矿石近期震 荡偏强,铁矿石 1-5 价差有继续走扩的驱动.策略上,铁 矿石

1901 合约多单持有,轻仓介入买 I1901-卖1905 正 套组合, 仓位: 5%, 入场区间: 12-15, 目标区间: 32-35, 止损区间:2-5. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 煤炭产 业链 焦煤基本面偏强,JM1901 多单继续持有 1.动力煤:10 月以来天气逐渐转冷,北方地区冬储集 中备货已经开启,11-12 月动力煤需求旺季可期.同时, 由于煤炭进口平控的影响,4 季度进口煤数量或将收紧, 以及山东煤矿安全事故可能引发国内煤矿新一轮安全建 材,动力煤供应受抑制.不过考虑到进口煤政策仍有一定 不确定性,并且下游电厂库存已经增加至

1550 万吨的偏 高水平附近, 电厂日耗进一步下降, 对01 合约的高度形成 压制,因此建议单边暂时观望,继续持组合思路.5 月合 约对应动力煤去库阶段,较1月合约偏弱,建议继续持有 买ZC901-卖ZC905 套利组合.

2、焦煤、焦炭: 焦炭:目前炼焦利润维持高位,各地焦企开工积极, 导致焦炉开工率持续回升,焦炭供应继续边际增加.且从 各地方政府印发的环保政策及临汾出台的采暖季差异化错 峰生产方案来看,预计采暖季期间焦企限产严格执行的概 率较低,焦炭供应大幅收缩可能性有所减弱,对焦炭形成 较大压力.需求方面,江苏钢企限产在即,唐山钢企采暖 季分级限产出炉,限产有环比趋严的可能,后续各地钢厂 研发部 魏莹 余彩云 021-80220132 从业资格: F3039424 021-80220133 从业资格: F3047731 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 将陆续开启采暖季限产, 钢企对于焦炭需求或将有所减弱, 焦价亦受到较大压制.不过,受煤价上涨影响,焦化厂成 本得到一定支撑,且目前焦化厂内焦炭库存低位,使得焦 企提涨信心较好,焦炭第二轮提涨接受范围继续扩大,加 之目前焦炭盘面价格贴水现货价格较深,焦炭期价受到较 强支撑.综合看,近期焦价或将继续保持高位震荡格局, 考虑到焦炭波动较大,建议单边暂观望. 焦煤:山东省开展煤矿安全生产专项整治,42 处受冲 击地压威胁较为严重的煤矿立即停止生产,或对当地及周 边焦煤形成供应压力,加之当前山西煤矿超产督查持续进 行,焦煤资源或将有所受限.另外,由于进口煤配额限制, 四季度焦煤供应或将维持偏紧格局.在炼焦利润较好、环 保限产放松的情况下,焦化企业开工积极,使得焦炉开工 率持续上升,焦煤需求得到保证.并且,当前煤矿库存仍 处于同期较低水平,焦煤受到较强支撑.不过,随着秋冬 季临近,各地区陆续开启限产模式,下游钢焦企业对于焦 煤的需求或将有所减弱,对焦煤形成一定压力.综合看, 焦煤走势震荡偏强,建议 JM1901 合约多单继续持有.考 虑到钢厂限产不及预期, 中美贸易摩擦拖累出口及制造业, 热卷需求预期不佳,再加上 MS 热卷库存去化缓慢,短期 热卷相对焦煤偏弱, 建议多焦煤空热卷套利组合继续持有. 单边策略建议:继续持有 JM1901 合约多单,仓位仓 位:5%,入场区间:1370-1380,目标区间 1400-1410, 止损区间:1350-1360. 组合策略建议:继续持有买 JM1901-卖HC1901 组 合合约,仓位:5%,入场区间:5.64-5.65,目标区间: 5.27-5.28,止损区间:5.82-5.83. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 甲醇........