PDF《中邮晨报集萃（4）》

15 万吨硝酸、3 万吨三聚氰胺项目于

4 月份投产,正好享受到产品涨价的利好.硝酸价格每 上涨

100 元,增厚公司 EPS0.13 元. 不考虑硝酸铵钙对公司业绩贡献的情况下, 我们预计公司 11-13 年全面摊薄后 EPS 分别为 1.73 元、 2.19 元和 2.55 元,按12 年20 倍PE 算,对应目标价 43.8 元,给予推荐评级.关注公司未来整合动向. 申银万国给予圣农发 买入 评级 鸡市场占有率 20%的目标.产能扩张的资金来源方面,公司未来的融资渠道可选范围较大,包括短期 融资券、 公司

46 亿元的总授信额度和基准利率下浮 10%的优惠利率均能够在未来为资金需求提供支持.2) 公司两头拓展产业链,向上建设种鸡场,向下发展鸡肉深加工产业.公司已经开工建设祖代鸡场,第一个 祖代场已于

2011 年6月投产.定增项目中

19 座父母代种鸡场目前已建成

8 座,在建

8 座,预计

9 月底 完工的孵化厂产能年产雏鸡近

6290 万羽;

同时,公司未来将择机发展鸡肉深加工厂,提高产品附加值,快 速提高终端市场占有率. 目前公司尽享大客户优势和肉鸡行业高景气.由于今年以来肉鸡行业持续景气,公司又以产定销,因 内部交流信息 中邮证券研发部提供

3 此在和长期合作客户的关系上,公司有着一定的主动性.虽然公司和大客户半年签订一次采购合同价格, 但我们认为在目前整个行业高度景气的大背景下,不排除大客户为保证在

三、四季度销售旺季期间获得更 为稳定且高品质的肉鸡货源而主动上调采购价格 5%-10%. 我们预计公司下半年的毛利率水平将继续提升.一般来讲,由于每年第一季度鸡场保温费等集中开支 较高,下半年费用支出会下降,此外再加上大客户提价预期,预计下半年肉鸡业务的毛利率水平会高于上 半年(中报显示上半年鸡肉业务毛利率为 15.8%) ,预计下半年平均单羽鸡盈利在 4-5 元(四季度增加保温 费和折旧费) . 维持 买入 评级.预计 11-13 年公司肉鸡宰杀量 1.3/1.8/2.4 亿羽,全面摊薄 EPS0.53/0.71/0.96 元(考 虑增发摊薄) ,三年复合增长率 46.3%.11-13 年动态 PE31/24/17 倍.长期看好公司稳定的大客户销售渠道、 产业链一体化的风险消化能力及业绩快速增长的潜力,维持 买入 评级. 东方证券给予海越股份 买入 评级 事件: 海越股份与宁波青峙化工码头有限公司和宁波经济技术开发区控股有限公司签订了 《合作协议》 , 共同投资设立宁波戚家山化工码头有限公司.新公司注册资本为

5000 万元,海越股份出资

2400 万元,占 注册资本的 48%,居于控股地位. 我们的观点:我们分析该码头的建立,将主要为海越股份大石化

138 万吨液化气深加工项目提供配套 服务. 众所周知,宁波作为天然的深水良港,其沿岸的码头资源非常稀缺.而公司未来将从事的大石化项目, 无论是从原料采购还是从产品销售都对港口码头非常依赖.而从公司公告来看,未来码头建设完成后,将 提供年

270 万吨的吞吐能力,完全能够满足公司的要求. 如果我们单从码头资源来看,公司对面的大榭岛码头,每年的利税就有

80 亿元,盈利能力相当可观. 而从可比化工仓储上市公司来看,东华能源

5 万吨码头,23 亿市值;

保税科技

7 万吨码头,30 亿市值, 可见在华东沿海码头资源的价值.公司未来码头建成后,其内在价值也不容忽视. 兴业证券给予马钢股份 推荐 评级 投资要点我们近日实地调研了马钢股份,就公司目前业务经营情况与公司管理层进行了深入交流,要 点如下:1.动车轮征途仍继续,高铁事故影响偏负面 车轮业务大幅下滑主要受传统市场需求增速下滑影响.公司车轮业务自