PDF《SiP 符合行业趋势,更多新应用》

17 环旭拥有双重技术优势,必将成为全球 SiP 产业绝对领军者.18 公司 SiP 业务将高速增长,新产品有望不断导入.18 背靠日月光,享受母公司一站式服务模式甜头.19 看好 SiP 业务的爆发,维持公司 推荐 评级

19 附表:财务预测与估值.20 国信证券投资评级.21 分析师承诺

21 风险提示.21 证券投资咨询业务的说明.21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

4

图表目录 图1:2013H1 公司收入构成

6 图2:2013H1 公司毛利构成

6 图3:公司毛利率和 ROE 都远领先于行业平均水平.7 图4:公司架构.7 图5:近年来公司营收变化(亿元)8 图6:近年来公司净利润变化(百万元)8 图7:近年来公司毛利率和净利率的变化.8 图8:近年来公司费用率的变化.8 图9:SiP 模组具有重型化和屏蔽电磁干扰的优势.9 图10:SiP 的并排封装形式.10 图11:3D 互连技术路线图.10 图12:PiP 形式的堆叠结构.11 图13:PoP 堆叠结构

11 图14:一种内埋式 SiP 示意图

12 图15:Imbera 的IMB 内埋工艺流程

12 图16:SiP 模组切面图以及应用终端产品领域.13 图17:SiP 的下游应用市场占比

13 图18:从芯片封装走向 3D 系统集成封装

15 图19:手机的短小轻薄方向发展.15 图20:SiP 模组堆叠示意图.16 图21:Google Glass 的主板隐藏在镜腿部

17 图22:传Galaxy Gear 智能手表面板只有

3 英寸

17 图23:环旭与台湾主要竞争者

2012 年营收对比(亿人民币)17 图24:SiP 典型工艺流程

18 图25:日月光半导体股份有限公司的一站式解决方案.19 表1:公司精选的产品组合和国际一流客户.5 表2:公司的行业地位及获利能力

6 表3:PiP 与PoP 堆叠结构比较.11 表4:SiP 与SOC 比较

14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

5 公司简介 精选产品组合,国际一流客户 公司是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商, 主要为国内外的品牌厂商提供各类电子产品的开发设计、 物料采购、 生产制造、 物流、维........