PDF《锌强铝弱继续》

13000 元/吨,一度贴水期货,后 期铝现货价或将继续承压.广东地区铝棒加工费上涨至

1000 元左右.由于环保压力 部分下游关停,且需求从铝锭逐渐转向铝棒,铝棒供不应求. 市场预期国内库存将随着新疆铝锭逐渐运出以及复产增加而逐渐增加.SMM 统计 国内电解铝库存周一环比上周四增加

1 万吨. 其中上海地区 9.9 万吨, 无锡 9.0 万吨, 南海 7.7 万吨,杭州 2.2 万吨,巩义 1.5 万吨,五地库存合计 30.3 万吨.国内交易所 库存增加,伦敦市场库存重新增加,12 月14 日LME 铝库存增

22200 吨至

2092175 吨.12 月14 日上期所铝增加

551 吨至

16542 吨.LME 库存增加使得整体铝价重新承 压. 成本方面仍有支撑,后期原油价格仍有望强势,在电力成本方面国内趋降,国外 走高,后期或呈现外强内弱局面.氧化铝价格由于铝企复产规模较大,预计后期仍将 强势.从成本端看,近期电解铝成本主要由于氧化铝价格上涨的拉动,后期氧化铝虽 仍有上升空间,但预计将趋稳,整体成本将高位震荡,预计不会过快上涨,在铝锭供 给充足价格承压的时候,铝厂利润下滑过快可能又一次引起铝企新增产能减少甚至减 产. 从供需方面看,供给增加的确定性强,国内自备电和网点的成本差距缩小使得前 期许多因成本偏高停产的企业复产积极性回升.据SMM,11 月国内电解铝产量增加 至283.7 万吨,同比增加 14.4%,产量同比增幅迅速提升.12 月份,仍有甘肃东兴、 化隆先奇、百和再生铝等铝企复产,而山东魏桥和信发的新增产能仍将释放,12 月整 体产量预计增加至 294.7 万吨. 环保检查同样对铝产业上下游造成影响,据SMM,氧化铝和电解铝多是规模型企 业,因此受到影响不大,仅重庆某氧化铝厂减少

35 万吨运行产能,目前运行产能为

35 万吨, 当前的产量将全供集团电解铝厂内部使用. 而下游加工行业则受到较大影响, 从内蒙霍林河地区的铝棒厂停产整顿,到巩义的铝板带箔厂要求实现煤改气,再到河 北地区燃煤的中小型铝型材企业的停产并补缴罚款.近日较为突出的地区为广东佛山 地区.按规定,这些企业需在明年

6 月底前完成清洁能源改造,否则一律关停.目前 南海已完成

51 家,

10 月底前要完成

75 家. 此次环保整治使得部分能源污染仍然较为 严重的中小型型材企业关停熔炉,原料从铝锭转为铝棒,间接推动了当地本来就紧俏 的铝棒加工费一路飙涨,而铝锭市场则稍显惨淡,粤沪价差一度倒挂. 操作建议: 目前从供需来看有压力,但从成本来看有支撑,物流逐渐好转,国内现货库存和 仓单开始回升,铝价在现货重新充裕过程中承压,LME 库存增加使得铝价继续承压概 率大.短期国内受供给端压制以及需求逐渐转淡影响铝价或继续偏弱,关注库存回升 情况,考虑买国外抛国内. 华泰期货|锌铝日报

2016 年12 月15 日3/8?期货市场走势 ? 库存变化 ? 现货市场 精炼锌现货价格与现货市场成交情况: 根据 SMM,上海市场 0#锌主流成交价 22200-22350 元/吨,对沪锌主力

1702 合 约贴水 50-10 元/吨. 0#进口锌对

2 月贴水 70-50 元/吨附近, 1#锌市场暂未听闻报价. 现货市场,锌价走弱,部分炼厂惜售,贸易商正常出货,市场双燕货源较少,下游畏 跌少采,整体市场成交无改善.广东市场 0#锌主流成交于 22020-22140 元/吨,对1月贴 140-120 元/吨,对沪贴水