PDF《库存降低 锌铝价格走高》

2016 年11 月23 日1/8华泰期货|锌铝日报 华泰期货研究所 纪元菲 ? 020-22110360 ? jiyuanfei@htgwf.

com 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 库存降低 锌铝价格走高 锌市观点及操作建议 周二锌价继续走高,库存同样继续走低.现货均价上涨

390 元/吨至

21610 元/ 吨.11 月22 日LME 锌库存减

75 吨至

445000 吨.11 月22 日上期所锌期货库存减少

2272 吨至

98076 吨. 国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布,全球

9 月锌市供应短缺量缩窄至 19,900 吨,8 月上修至短缺 26,000 吨.2016 年前九个月,全球锌市短缺 25.1 万吨,去年同 期为过剩

25 万吨.

2016 年10 月锌矿砂及其精矿进口量达 13.85 万吨,同比下滑 56.78%,环比减少 9.18%.2016 年1-10 月份累计进口 154.38 万吨,同比下滑 42.56%.锌矿进口量与 预计大致相同, 仍然处于低位.

2016 年10 月锌进口量达 3.34 万吨, 环比增长 18.03%, 同比减少 60.58%.2016 年1-10 月份累计进口 47.74 万吨,同比下滑 3.94%.其中精 炼锌进口量

25027 吨,环比增加 51.81%.精炼锌进口高于预期,对市场精炼锌供给 有所补充. 目前锌矿仍是制约冶炼产能的重要因素.后期随着冬储需求增加,据悉冶炼厂库 存积累同比偏少,加工费预计仍将回落.据了解,呼伦贝尔地区小矿山已停产,寒潮 来袭或影响更多小矿山生产以及物流运输. 目前锌矿紧缺逻辑成立,逐渐将传导至冶炼环节概率增加,整体锌价偏乐观,且 下游接受程度较高,市场上对锌价上涨普遍乐观.但考虑到锌铝比价可能导致的替代 作用、锌锭供给仍然充足以及海外矿山在下半年的产出将增加等情况,目前锌价已处 于较高位置的时候也需保持谨慎, 不宜对锌价过于乐观. 目前进口套利窗口缺口较小, 仍有可能打开进口窗口,精炼锌进口将补充国内锌锭供给. 操作建议: 目前国内锌矿紧张逐渐显现,但全球市场随着矿山产出的增加供需缺口收窄,预 计内强外弱仍将继续,在国内黑色系继续强势的带领下,可继续谨慎持有前期推荐期 锌多单. 铝市观点及操作建议 周二铝价继续强势上涨,由于寒冷天气,路面结冰继续影响运输,库存可能继续 下降.同时成本端氧化铝价格同样出现飙涨,中铝北方地区报氧化铝价格已高达

2900 元直逼

3000 元/吨. 库存方面,SMM 统计国内电解铝五地合计 26.4 万吨.其中上海地区 8.6 万吨,无锡7万吨,杭州 0.9 万吨,南海 6.3 万吨,巩义 3.6 万吨,除上海小幅增加 0.1 万吨以

2016 年11 月23 日2016 年11 月23 日2/8华泰期货|锌铝日报 华泰期货研究所 纪元菲 ? 020-22110360 ? [email protected] 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 外,其余地区库存均呈下降趋势.交易所库存也继续下降,11 月22 日上期所铝期货 库存减少

2739 吨至

8359 吨,同时 LME 现货已转为升水,库存或陆续流入国内.11 月22 日LME 铝库存减

8050 吨至

2144100 吨. 广东地区铝棒加工费继续上涨,据SMM,广东地区继续上涨至 200~300 元/吨, 新疆地区维持-280~-220 元/吨.据南储商务网,广东铝棒库存下滑 0.3 万吨至 1.8 万吨.部分新疆铝棒厂因铝水价格问题停产,而西北青海和甘肃地区运输问题严峻,大 量铝棒积压,部分铝棒厂被迫减产,导致铝棒供给明显下滑,铝材厂备货热情高涨, 加工费暴涨. 后期运输仍是重点,低库存底仓单,使得铝价处于物流一旦出现问题,铝价就易 涨难跌的情况中.从库存角度来看,物流问题尚未完全解决.据阿拉丁,铁路车皮运 输有所增加但增量较少,每日出疆车数在