PDF《氧化铝价格出现回调,去库背景下铝 下方空间有限》

5 月订单环比

4 月有明显减少, 且6月相关订单 或将进一步减少,且大概率将拖累工业型材企业整体开工率的提高.同样,铝合金有大部分用 于汽车轮毂和发动机,开工率依旧表现低迷. 铝线缆行业平均开工率 42.5%,由于去年行情不好,线缆企业今年开工较晚,随着天气转 暖和电力工程的进展,华东及北方地区交货量增加,预计

5 月开工率会进一步回升. 图7:国内铝材产量占比 图8:中国铝消费结构 数据来源:阿拉丁,兴证期货研发部 数据来源:阿拉丁,兴证期货研发部 图9:铝合金开工率:% 图10:建筑型材开工率:% 数据来源:SMM,兴证期货研发部 数据来源:SMM,兴证期货研发部

45 50

55 60

65 70

75 45

50 55

60 65

70 75 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2016

2017 2018

2019 20

30 40

50 60

70 20

30 40

50 60

70 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2016

2017 2018

2019 月度报告 图11:工业型材开工率:% 图12:铝板带开工率:% 数据来源:SMM,兴证期货研发部 数据来源:SMM,兴证期货研发部 图13:铝箔开工率:% 图14:铝线缆开工率:% 数据来源:SMM,兴证期货研发部 数据来源:SMM,兴证期货研发部 2.3 汽车产销量进一步下滑,电力用铝进入新一轮增长周期

2019 年4月, 房屋新开工面积累计同比增长 13.10%, 房屋竣工面积累计同比下降 10.3%, 商品房销售面积累计同比下降 0.3%, 房地产开发投资完成额累计同比增长 11.9%. 虽然房地产 新开工面积增长, 但是销售价格过高抑制需求和购买能力, 因此房地产商更大可能是以价换量, 实现资金流转.同时市场有刚需存在,预计房地产市场销售量不会出现断崖式下跌,但总体处 于下降趋势.房地产市场总体表现趋弱,对铝的需求难有明显提振,预计保持平稳微降增速. 国家电网

2019 年计划........