PDF《宏观提振,谨慎偏多操作》

请务必阅读正文后的免责声明部分! 放心的选择 贴心的服务 长安研究――铁矿螺纹月报 铁矿螺纹月报 报告日期:2019 年04 月04 日 宏观提振,谨慎偏多操作 观点: 三月铁矿、螺纹指数整体呈现区间震荡格局,其中 铁矿因淡水河谷矿难发酵, 力拓因飓风宣布不可抗力等 原因表现较强,螺纹走势相对较弱,叠加远月螺纹仓位 占比增加,三月螺纹指数重心显著下移.

综合来看,目前铁矿螺纹市场的重要推动为铁矿 端,由于内外矿供应收缩,基本面叠加资金推动走势偏 强;

螺纹方面,虽然我们认为上半年需求比较好,但是 螺纹端释放的供应压力将逐步增加, 同时四月铁矿螺纹 走势将更多的取决于螺纹走势, 整体我们对四月铁矿螺 纹走势维持谨慎乐观判断. 操作建议: 宏观 PMI 提振,中美关系边际向好,叠加需求维 稳,建议逢低做多. 研发&

投资咨询 王琳 从业资格号:F256330 投资咨询号:TZ011429 :18717348506 :[email protected] 地址: 西安市哄贝蟮

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网址:www.cafut.cn 相关研究: 《市场氛围走差, 黑色偏空 处理》 2019-03-25 《静待盘面突破,顺势操 作》 2019-03-18 请务必阅读正文后的免责声明部分! 放心的选择 贴心的服务 长安研究――铁矿螺纹月报

一、 三月市场综述 图1:铁矿指数走势图 图2:螺纹指数走势图 资料来源:文华,长安期货 资料来源:文华,长安期货 三月铁矿、螺纹指数整体呈现区间震荡格局,其中铁矿因淡水河谷矿难发酵,力拓因飓 风宣布不可抗力等原因表现较强,螺纹走势相对较弱,叠加远月螺纹仓位占比增加,三月螺 纹指数重心显著下移.

二、 基本面概况

1、铁矿供给分析 图3:铁矿港口及钢厂库存走势图 图4:巴西澳洲铁矿石发运走势图 来源:万得,长安期货 来源:钢联,长安期货

2019 年外矿供应受限,淡水河谷因矿难停产产能约为

9280 万吨,其2019 年销量 约在 3.02-3.27 亿吨, 较2018 年减少 3900―6400 万吨,同时近期全球第二大矿石生产 商力拓宣布在飓风和

1 月份火灾的综合影响下,其2019 年铁矿石产量减少约

1400 万 请务必阅读正文后的免责声明部分! 放心的选择 贴心的服务 长安研究――铁矿螺纹月报 吨;

国内方面,河北省今年计划关闭矿山

40 座、尾矿库

51 座,同时从巴西澳洲铁矿石发 运图中可以看出,因飓风影响,澳洲发运量大幅下降,巴西三月发运量大幅走低,对铁矿石 形成支撑,整体内外矿方面,铁矿供应趋紧.

2、螺纹供给分析 图5:全国高炉开工率 图6:全国螺纹钢社会库存走势图 单位:万吨 数据来源:Wind,长安研究 高炉开工率:全国 18-09-30 18-10-31 18-11-30 18-12-31 19-01-31 19-02-28 18-09-30 62.1 62.1 63.0 63.0 63.9 63.9 64.8 64.8 65.7 65.7 66.6 66.6 67.5 67.5 68.4 68.4 % % % % 数据来源:Wind,长安研究 库存:螺纹钢(含上海全部仓库) 17-03-31 17-06-30 17-09-30 17-12-31 18-03-31 18-06-30 18-09-30 18-12-31 19-03-31 17-03-31

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1100 1100 万吨 万吨 万吨 万吨 资料来源:Wind,长安期货 资料来源:Wind,长安期货 三月份采暖季结束,全国高炉开工率逐步回升,但河北三月份开展大气污染防治攻坚行 动,全国高炉复产低于预期,预计后期全国高炉开工率将逐次抬升,同时自