PDF《宏观提振,谨慎偏多操作》

3 月15 当周螺 纹产量便震荡走高,供应端承压;

库存方面来看,今年螺纹社会库存低于同期存量约

100 万吨,当前供应压力相对较小,但后期我们认为供应压力将越来越大.

3、下游钢厂需求分析 图7:固定资产投资完成额累计同比 图8:房地产先行指标一览图 数据来源:Wind,长安研究 固定资产投资完成额:累计同比 17-02 17-04 17-06 17-08 17-10 17-12 18-02 18-04 18-06 18-08 18-10 18-12 19-02 17-02 5.5 5.5 6.0 6.0 6.5 6.5 7.0 7.0 7.5 7.5 8.0 8.0 8.5 8.5 9.0 9.0 % % % % 数据来源:Wind,长安研究 本年购置土地面积:累计同比 商品房销售面积:累计同比 房屋新开工面积:累计同比 17-02 17-04 17-06 17-08 17-10 17-12 18-02 18-04 18-06 18-08 18-10 18-12 19-02 17-02 -32 -32 -24 -24 -16 -16 -8 -8

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24 24 % % % % 资料来源:Wind,长安期货 资料来源:Wind,长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分! 放心的选择 贴心的服务 长安研究――铁矿螺纹月报 图9:地产施工面积累计同比 图10:房地产新开工及竣工面积累计同比 数据来源:Wind,长安研究 房屋施工面积:累计同比 17-02 17-04 17-06 17-08 17-10 17-12 18-02 18-04 18-06 18-08 18-10 18-12 19-02 17-02 1.4 1.4 2.1 2.1 2.8 2.8 3.5 3.5 4.2 4.2 4.9 4.9 5.6 5.6 6.3 6.3 7.0 7.0 % % % % 数据来源:Wind,长安研究 房屋竣工面积:累计同比 房屋新开工面积:累计同比 17-02 17-04 17-06 17-08 17-10 17-12 18-02 18-04 18-06 18-08 18-10 18-12 19-02 17-02 -12 -12 -8 -8 -4 -4

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2018 年全年显著下滑 11.2%, 整体来看,地产销售、拿地、新开工数据等先行指标下滑,叠加房地产税从消息层面压制需 求,今年后半年地产投资压力较大;

不过在房屋施工面积上升加持下,1-2 月房地产投资增 速为 11.6%,较2018 年全年回升 2.1 个百分点,同时房屋新开工数据增速即使下滑但仍显 著高于竣工面积,表明地产商仍在加快施工进度回笼资金,预计短期地产需求在房地产施工 周期及地产商加快施工影响下表现较强,因此,螺纹主要需求端-地产需求维持短期乐观而长 期悲观的判断.固定资产及基建方面,1-2 月份固定资产投资同比增长 6.1% ,其中基础设施 投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长

4 3%,增速比

2018 年全年提高 0.5 个百分点,基建数据低位回升,基建方面有所支撑 ,整体需求短期偏乐观,长期偏悲观.

4、重点矛盾分析 目前铁矿螺纹市场的重要推动为铁矿端,由于内外矿供应收缩,基本面叠加资金推动走 势偏强;

螺纹方面,虽然我们认为上半年需求比较好,但是螺纹价格上升途中有巨大的套保 压力,需要我们重点关注. 请务必阅读正文后的免责声明部分! 放心的选择 贴心的服务 长安研究――铁矿螺纹月报

三、 行情展望 行情研判: 三月铁矿、螺纹指数整体呈现区间震荡格局,其中铁矿因淡水河谷矿难发酵,力拓因飓 风宣布不可抗力等原因表现较强,螺纹走势相对较弱,叠加远月螺纹仓位占比增加,三月螺 纹指数重心显著下移. 综合来看,目前铁矿螺纹市场的重要推动为铁矿端,由于内外矿供应收缩,基本面叠加 资金推动走势偏强;