PDF《火线快评》

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2 火线快评

1 两大央行引发的市场风暴――爽约的德拉吉和固执的耶 伦 法兰克福时间,十二月三日下午两点,德拉吉带来了欧洲 央行的最终宽松决定:减息十个基点,扩大购债范围,宽 松延至

2017 年3月.

全球外汇交易市场上最戏剧性一幕出 现了:首先,来自于 FT 欧央行不宽松 的乌龙,几乎让 全球所有做空欧元的外汇交易员们在一分钟之内,眼睁睁 的看着欧元跳高

100 个基点,90%交易员的空头仓位被打 爆.然后,四分钟之后,欧洲央行的宽松决定正式宣布. 一分钟之内,欧元上下巨震

200 基点.当市场喘定,开始 解读德拉吉的措施后,更大的动荡开始了. 德拉吉的宽松几乎被市场解读成了紧缩,因为严重偏离了 市场预期的

20 个基点利息下降和

750 亿欧元的宽松规模. 德拉吉话音刚落,欧元开始强力反弹,欧洲各大指数全面 下跌.截止收盘,欧元指数直接上涨

321 个基点,欧洲各 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

3 火线快评 大主要指数击穿多根均线,形成断头铡,普遍跌幅均在 3% 左右. 在德拉吉讲话两个小时之后,耶伦开始在美国国会作证. 耶伦似乎对大洋对岸欧洲央行所做声明的评估严重不足, 在作证期间,耶伦依然坚持了昨日面对市场的高调鹰派态 度. 美国经济已经取得了很大进展,劳动力持续改善也有 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

4 火线快评 利于加强通胀在中期内回归 2%目标的信心, 未来加息路径 仍然取决于未来数据.推迟加息太久会存在未来突然紧缩 的风险,干扰金融市场,甚至将经济推向衰退. 从耶伦在 国会的第十句发言之后,高开的美国三大指数全面开始走 弱;

美元指数在欧元反弹之后, 开始快速走弱. 截止收盘, 美国三大股指平均跌幅在 1.5%左右,形成技术性的破位下 跌.刚刚破百的美元指数,下跌 2.1%,跌至 97.89.随着 美元指数的下跌,原油开始反弹,两大原油期货价格上涨 超过 3%;

农产品价格也快速反弹,黄金价格上涨

8 美金/ 盎司,涨幅 0.91%. 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

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2 美元的悬崖――美联储无法持续的谎言 美联储的加息游戏已经玩了整整两年,这个全球信用体系 中的货币之锚终于要步入信用破碎的边缘.连续三次 QE 之后,美元的膨胀走到了这个世界的尽头.美国财政悬崖 的屡屡到来,和整个国内债务的继续维持,都需要强势美 元的回归. EM 国家的外汇储备与美国债务之间的互相转化, 一直是维持全球美元需求、实现资本回归的自然闭环.加 息是资本回归美国的最佳途径,而利用加息的预期使资本 无成本的回归,更是联储拿手的好戏.这个游戏在过去几 十年中,屡屡上演 剪羊毛式 的财富掠夺,美元逆流是 最根本的工具. 但是,今天的美联储恐怕已经面临着两难的境地:因为在 三轮注水式的货币超发和联储资产负债表无限式的扩张后, 美国的经济只是在美联储的口头上被救了起来.除了耶伦 口中低劳动参与率下的就业复苏,我们看到美国十一月 ISM 非制造业的 PMI 严重低于预期,非制造业活动正在放 缓. 而十一月的制造业指数更是跌破