PDF《火线快评》

50 荣枯线, 只有 48.6, 远不及预期的 50.5.上一次这个数据跌破荣枯线时,美联 储的对策是量化宽松. 而这一次, 耶伦的政策却是要加息. 因为耶伦在担心 通胀来得太快 .而对 通胀来得太快 的担心,却是在全球商品价格正在处在几十年来罕见的低 位,而且似乎依然在下行. 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

6 火线快评 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

7 火线快评 那么什么是令美联储 真正恐慌的通胀 呢?费舍尔昨晚 的讲话,才透露出了真正的玄机――关于 美国金融系统 的脆弱性 : 首先, 美国的商业地产价格可能被高估;

其次, 垃圾债市场存在隐患;

最重要的是,证券借贷、双边回购 及衍生品交易领域的不透明的数据才真正令人害怕.他认 为,要增加这些融资交易的最低保证金. 其实,美联储三轮宽松之后,真正救起来的是美国金融市 场与资产价格的泡沫.如果联储真的像高盛所说的,开启 加息周期,那么首先被打爆的将是那些建立在零利率之上 的金融衍生品和资产价格.美国的金融市场也将面临一轮 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

8 火线快评 动荡.所以希拉里对华尔街所说的话也基本可以被理解: 若美国再发生金融危机,大银行将不再获得救助,并会被 拆分. 如果,美国资产与金融市场发生新的动荡,从泡沫中逃逸 的美元和加息后从全球回流的美元,双股合流足够在美国 的消费市场引发一轮严重的货币通胀.美国的经济也会快 速下滑,美国人记忆中最可怕的大滞涨会重新回归. 美联储现在需要的是全球其他央行的继续宽松来实现美联 储加息效应.日本和欧洲在上一轮的宽松过程中,正符合 了联储的意图.中国的货币宽松也早已经走在了路上.昨 晚的欧洲央行,虽然宽松,但是远不及预期.美元在全球 货币的比差竞赛中,被欧元绊了一跤;

美元的岌岌可危在 昨晚表现的淋漓尽致. 关于美元最可怕的景象还没有发生,如果美元在全球货币 市场的份额中,形成持续下降的趋势,那么美联储在国内 欧元背叛 全球动荡――美元危机的首次预演

9 火线快评 将找不到任何一个可能的池子去承纳那如滔天洪水的货币. 画面太美,不敢想象.

3 旧货币格局的瓦解 ――德国人的报复,还是中欧的结 盟? 在德拉吉宣布欧洲令人失望的宽松之后,依然招致了严重 的批评,声音来自于德国央行行长魏德曼: 没必要进一步 放宽宽松计划;

经济预期证明能源价格走低能提振复苏进 程. 欧洲央行其他三名管委和一名执委也表示了对宽松 的异议,也许欧洲经济确实没有想象的那么糟. 随着欧元区债务风险的逐渐平息,我们看到了德国人财政 重塑计划的有效性,同时德国人在希腊债务救助问题上的 让步,也使整个欧洲金融市场的风险在逐步出清.在美国 大众门事件上,德国人吃了哑巴亏,而华尔街对德意志银 行风险敞口的虎视眈眈,也使德国人心惊胆战. 中东的乱局,叙利亚的混战升级,能源安全的威胁,巴黎 的恐怖袭击,反恐形势的不断严峻,欧洲的利益开始和美 国的战略渐行渐远.在地缘上,对俄罗斯的妥协和中国的 合作, 慢慢的成为欧洲人不言自明的共识. 人民币入篮 SDR, 最大份额的让渡来自于欧元和英镑,我们相信这背后一定 形成了某种货币联盟的默契.我们也观察到,中国外储多 元化的最大受益者是欧元;