PDF《双十一大家电疲软拖累整体表现,》

335 亿元,同比 下降 5.33%, 同时我们发现, 大家电在家电所有品类中的占比同比

2017 年双十一下降了 10.7 个pcts 至62.4%;

具体来看,除洗衣机微增外,冰箱、空调和彩电的零售量、零售额均 遇冷 下滑,其中彩电的零售量和零售额降幅最大,分别下降 10.2%和21.8%.厨电板块受房 地产宏观调控影响大,仅热水器实现小幅增长,油烟机、洗碗机、电烤箱等嵌入式品类均 有不同程度的下降. 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第6页共21 页 简单金融 成就梦想 小家电由于其低价高频次的消费属性,独立于地产周期影响,2018 年双十一整体表现 优于大家电和厨电,尤其以破壁料理机、吸尘器、电暖器和净水器为代表的新兴品类小家 电,零售量和零售额均实现两位数增长,2018 年双十一其销售额分别达到 6.3 亿元、23.4 亿元、7.6 亿元和 8.2 亿元,分别同比增长 48.3%、43.1%、48.9%和11.9%. 表1:2018 年双十一家电各品类零售量和零售额情况 以空冰洗彩为代表的大家电消费疲软 空调 零售量(万台) 193.50 零售额(亿元)

58 yoy -2.90% yoy -0.30% 冰箱 零售量(万台) 152.00 零售额(亿元) 40.7 yoy -7.30% yoy -6.70% 洗衣机 零售量(万台) 265.00 零售额(亿元)

45 yoy 6.40% yoy 1.80% 彩电 零售量(万台) 259.60 零售额(亿元) 63.6 yoy -10.20% yoy -21.80% 大厨电受地产滞后影响需求并未回暖 油烟机 零售量(万台) 70.00 零售额(亿元) 12.9 yoy -13.30% yoy -14.20% 热水器 零售量(万台) 145.70 零售额(亿元) 21.5 yoy 3.60% yoy 1.50% 洗碗机 零售量(万台) 9.80 零售额(亿元) 3.5 yoy -24.10% yoy -20.20% 台式电烤箱 零售量(万台) 73.00 零售额(亿元) 2.9 yoy -1.60% yoy 1.80% 以破壁机、吸尘器为首的小家电引领消费升级 破壁料理机 零售量(万台) 159.00 零售额(亿元) 6.3 yoy 74.50% yoy 48.30% 吸尘器 零售量(万台) 196.90 零售额(亿元) 23.4 yoy 19.60% yoy 43.10% 电暖器 零售量(万台) 300.70 零售额(亿元) 7.6 yoy 72.00% yoy 48.90% 净水器 零售量(万台) 48.10 零售额(亿元) 8.2 yoy 18.80% yoy 11.90% 电饭煲 零售量(万台) 22.00 零售额(亿元) 6.2 yoy 6.80% yoy -3.10% 电压力锅 零售量(万台) 10.40 零售额(亿元) 3.6 yoy -6.10% yoy 4.80% 资料来源:奥维云网、星图数据、申万宏源研究 分品牌看,龙头公司表现依旧靓眼,市占率提升、强者恒强的逻辑依旧.根据奥维云 网数据,小家电行业依旧呈现美苏九领跑格局,同时我们发现九阳、苏泊尔、欧普照明、 科沃斯等小家电企业均实现不同程度的增长,2018 年双十一期间销售额分别达到

5 亿元、 8.3 亿元、3.67 亿元和

7 亿元,分别同比增长 25%、19%、22%和33%,增速最高的科沃斯主 要受益于扫地机器人市场的蓬勃发展. 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第7页共21 页 简单金融 成就梦想 3.宏观经济环境 截止

2018 年11 月16 日,美元兑人民币汇率中间价报 6.9377,今年至今上涨 6.60%. 图14:美元兑人民币汇率中间价今年至今上涨 6.60% 资料来源:wind,申万宏源研究

2018 年10 月,商品房销售面积住宅现房为

1547 万平米,同比下跌 40.06%,住宅期房 为10407........