PDF《京信通信（2342）》

1997 年,经过了

20 多年的发展,目前成长为一家全球领先,集研 发、生产、销售及服务於一体的通信与资讯解决方案提供商.公司为全球客户提供 天线及子系统、网路系统(无线接入&

无线优化)、服务、无线传输和专网等多元 化产品及服务.主要的客户为国内三大运营商、中国铁塔和政企专网客户,以及海 外运营商与设备商.目前移动运营行业处於相对垄断的市场格局,因此电信运营商 处於产业价值链的支配地位,其投资规模的大小和投资方向决定了无线网路优化覆 盖市场的整体规模,所以公司所处行业乃受技术升级和商业需求驱动的周期性行 业.

图表 1: 公司重要事件 时间 重大事件 1997年 ・京信通信成立 2003年 ・与香港联交所上市,并在新在新加坡成立了第一个海外办事处,在美国弗吉尼亚 州建立了研究所 2004年 ・业务版图向亚洲和欧洲扩张 2005-2006年 ・在在中国广州、南京和美国加利福尼亚成立研究所 2008年 ・赢得2008奥运场馆网络覆盖项目&

发起数字化产品GRRU, RRU ・扩大广州生产基地和研发总部;

・发起小基站解决方案 ・首次获得台湾高铁覆盖解决方案项目 2012年 ・被评为全球基站天线 一级供货商 ,赢得香港高铁覆盖解决方案项目 2013年 ・发起创新产品系列―iCell(新型室内分布系统) 2014-2015年 ・赢得2014年巴西世界杯和俄罗斯索契冬季运动会项目 2016年 ・成立京迪通信开展船联网和VSAT业务 ・完成老挝ETL电信公司51%股权的并购 ・推出行业内最小截面的4+4端口天线以及业内最高技术水准的小型化

4488 天线 2009-2011年2017年 资料来源:公司资料,第一上海整理 全球基站天线行业处於 领导者地位,并将业务 版图扩张至电运营业务 公司於

2003 年在香港交易所主机板上市,目前是中国最大无线通讯解决方案供应 商,也是 最后一公里 室内分布解决方案的领军公司.4G 时代,公司是国内三大 运营商(移动、联通、电信)基站天线的主要供应商,提供约 20%的供应份额,其 收入占公司营收的 40%~50%.而全球专业通讯开始进入 5G 智慧专网时代,公司大 力推进天线业内高精尖技术,基於长期发展中的直放站为主的室分业务布局 5G 小 基站新业务,发展前景可期.公司在

2016 年收购了老挝第三大电信运营商 ETL 51% 的权益,将业务版图扩张至东南亚电信运营板块. 公司自

2011 年起连续七年被 EJL Wireless Research 评为全球基站天线一级供应 商,2017 年市场份额达到 13%,全球排名第二,是仅次於华为(32%)的通讯设备 厂商.凭藉技术领先优势,公司有效开拓海外市场,为全球前

12 大移动运营商中 的9家提供天线设备,稳居全球天线行业龙头. 天线子系统成为最重要 服务业务;

海外市场贡 献收入增长迅猛,占比 超过中国移动贡献收入 从业务分部上来看,2018 上半财年录得收入 24.9 亿港元,其中天线及子系统收入 占比 53.4%,网路系统收入占比 16.5%,服务收入占比 23.1%,无线传输和专网收入 占比 3.0%,运营商业务收入占比 4.0%.从客户分类角度上看,2018 上半财年国际 客户和设备商的收入贡献占比达到 37.9%,超过中国移动的 27.3%的收入贡献跃居 第一位,中国联通和中国电信的收入贡献占比分别为 8.4%和15.8%,

2018 年上半年国内通讯设备行业遭遇海外 黑天鹅 事件,公司的网路系统和服务 收入受到了负面影响,但是天线及子系统在上半年的收入情况依旧保持良好增长, 同时来自海外收入的占比也大幅提升,反应了公司业务结构的逐步优化. 第一上海证券有限公司